上海財大：A股機構投資情緒改善 散戶信心仍不足

　　中國經濟基本面在穩增長政策加碼帶動下延續向好恢復勢頭，A股估值性價比也愈發凸顯，但“震蕩市”環境中，機構與散戶投資者信心卻出現分化。上海財經大學應用統計研究中心周二(1月9日)發佈的A股投資者情緒調研顯示，2023年四季度A股機構投資者信心指數為104.42點，較三季度微升0.26個百分點，仍處樂觀區間。不過，散戶投資者信心指數已降至84.66點，較上期下降7.35個百分點，繼續處在悲觀區間。上海財經大學應用統計研究中心主任徐國祥教授介紹，有61%的機構受訪者認為“與合理投資價值相比，目前上證綜指太低”，盡管76%的散戶受訪者表示“本季倉位將維持不變”，但仍有56%的散戶預期“本季上證綜指下跌30%的概率不足一成”。

2023年三季度與四季度，機構投資者對上證綜指點位的看法 / 記者倪巍晨制圖

　　本期機構投資者信心指數五大核心指標呈現“3升2降”態勢，其中，機構投資者滿意度指數和期望指數分別報61.68點、85.48點，各較上期調研下降13.09和8.42個百分點;同期，機構投資者下跌購入信心指數、不崩盤信心指數、價值投資信心指數分別為75.68點、155.91點、148.72點，各較上期提升13.34、3.73和5.19個百分點。

　　在被問及“A股投資收益”時，表示“收益增加”的機構受訪者占比從上期調研時的12%降至本期的6%，認為“沒有變化”的機構占比與上期持平，坦言“收益減少”的機構占比從50%升至55%。在回答“與合理投資價值相比，目前上證綜指如何”的問題時，認為“上證綜指太低”的機構受訪者占比從上期調研的54%升至61%，認為“差不多”的機構占比從35%降至27%，感嘆“上證綜指太高”的機構占比從11%升至12%。

　　多數散戶本季仍觀望

　　較之機構投資者，本期散戶投資者信心指數五大核心指標呈現“4降1升”格局。具體看，散戶投資者滿意指數、期望指數、下跌購入信心指數、不崩盤信心指數分別報19.14點、70.05點、31.76點、146.28點，各較上期調研下降4.07、9.83、17.44點和12.76個百分點，惟散戶投資價值信心指數上升7.35個百分點至156.07點。

2023年三季度與四季度，散戶對“是否追加投資”的態度 / 記者倪巍晨制圖

　　對於“本季是否會追加投資”的問題，表示“會增加”的散戶受訪者占比從上期調研時的17%降至本期的8%，表示“維持不變”的散戶占比從68%升至76%，表示“會減少”的散戶占比從14%升至15%。在談到“本季大盤指數下跌30%的概率有多大”的話題時，認為“概率不足10%”的散戶占比從63%降至56%，認為“概率在10%至60%之間”的散戶占比與上期調研基本持平，認為“概率大於60%”的散戶占比從4%升至10%。

　　徐國祥分析，上季以來A股整體處於“震蕩市”，散戶投資收益受到影響，對A股的投資滿意度也繼續下滑。他強調，目前A股估值已處歷史低位，進一步下探空間有限，一些高股息率、低估值、成長性良好的公司的投資價值也日益凸顯。中央經濟工作會議明確瞭今年“穩中求進、以進促穩”的政策總基調，市場對經濟基本面向好的總體預期，有助於投資者信心的恢復。