本周受通脹降溫超預期影響，金價沖上2080美元水平，最高升至2088美元，撰文時於2070美元水平爭持。
美國11月核心PCE物價指數年率錄得3.2%，為2021年4月以來最小增幅；整體PCE物價指數月率錄得-0.1%，為2020年4月以來首次下跌；整體PCE物價指數年率錄得2.6%，為2021年2月以來最小漲幅。
回望2023年，黃金上半年受累連續加息，但又受益於投資者對銀行體系缺乏信心，經歷瞭劇烈波動。進入下半年，金價呈下跌趨勢，最大的跌幅出現在第三季末。至第四季美國宏觀經濟走弱及其帶來的暫停加息預期，導致美匯指數下行，黃金不斷走高。市場提前消化美聯儲2024年減息預期，曾於12月初沖高至2152.3美元創下金價歷史新高。
與2022年相比較，2023年黃金波動幅度相對較小，但頻率較高，已至少6次突破2000美元大關。預期2024年，美聯儲降息有望帶來美國實際利率的快速改善，而美國經濟惡化風險也可能加強黃金的避險價值。此外，2024年全球地緣政治情勢面臨較大不確定性。如果地緣政治局勢再度升溫，可能進一步打投資者風險偏好，這有望提振黃金。總括而言，筆者預計2024年黃金大機率呈現波浪式前進，即是中短期上行、中期承壓、長期上行的走勢，可望迎來震蕩向上。
（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）
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