世界千變萬變，但人性不變。價值投資的真諦，兩千多年前司馬遷在《史記》中已寫得非常清楚：“貴上極則反賤，賤下極則反貴；貴出如糞土，賤取如珠玉”。
孫子曰：“知彼知己，百戰不殆。”投資跟打仗一樣，要時刻知道自己在做什麼，才能做好投資。彼得．林奇說：“永遠不要投資於你不瞭解其財務狀況的公司。買股票最大的損失來自那些財務狀況不佳的公司。仔細研究公司的財務報表，確認公司不會破產。你必須知道你買的是什麼以及為什麼要買它，‘這孩子肯定能長大成人’之類的話不可靠。”從長期衡量，企業的股價一定會反映企業的內在價值。時間是優秀企業的朋友，是低劣欺詐企業的敵人。
價值投資4個核心要素
價值投資的基本原理是很簡單清晰的，買股票就是買好公司，投資公司就是為瞭獲得公司的未來自由現金流，享受公司成長的紅利。價值投資的4個核心要素就是：好的行業、好的管理層、能力圈以及安全邊際（好的價錢）。巴菲特的投資哲學就是：尋找並利用企業內在價值與其股票價格之間的差異獲利。
做價值投資潛在的前提是：他們是在投資一傢企業，他們對待投資過程就像購買企業本身。要從最微觀的角度發現投資價值，用最簡單的方法感悟市場理性，用最平和的心態捕捉盈利機會，這3個“最”字也是巴菲特的價值投資秘訣。巴菲特崇尚長期投資，他說：“我們不知道事情發生的時間，也不會去猜想。我們考慮的是事情會不會發生。”
投資不可能不犯錯誤，故巴菲特尤其強調投資需要有充足的安全邊際，也就是為判斷不準確、運氣不佳或者未知的黑天鵝事件留足空間。預測一傢公司在今後幾年的發展並不是一門精確的科學，企業經營過程存在很多變數，企業價值的推理也基於很多假設前提。
安全邊際可以在以下3個方面為價值投資者提供重要幫助：（1）為企業估值時可能出現的高估值提供緩沖地帶；（2）較低的買入成本可以提高投資回報；（3）當企業的實際增長高於預期時，投資者會同時在經營性回報和市場性回報兩個方面獲得收益，也就是能夠獲得“戴維斯雙擊”。
內在超越五大要點
巴菲特針對安全邊際曾給出一個形象的描述：“安全邊際意味著不要試圖在一座限重1萬磅的橋上駕駛一輛9800磅的卡車。取而代之應是再往前走上一座限重1.5萬磅的橋去駛過。”要想成功地仿效巴菲特的投資操作，內在超越是外在模仿的必要前提。內在超越要求投資者至少要做到以下幾點：專註、理性、獨立、堅守與深諳風險。
資本市場總是周期性地因忘記安全邊際而付出慘重代價。就A股市場來說，無論是2007年那波牛市中追逐市場熱點如銀行、煤炭、石油等大型藍籌股，還是2015年那波牛市中狂炒手遊、影視等小市值公司，抑或2000年席卷全球的互聯網狂潮，投資者均付出瞭慘重的代價。
歷史不斷重演，古今中外都一樣，因為人性不會變。2020年美國的中概股狂潮，更是把人性的貪婪演繹到極致，其時股民隻要投身其中皆能輕松賺錢。不過，一年多後，這些投資人就嘗到瞭股價腰斬再腰斬的苦果。
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