股海一粟/大市近見底 盯實華為產業鏈\谷運通

　　周一A股、港股齊挫，A股失守3000關，距離年內最低的2923點不到50點；港股表現更為不濟，已連續兩天創下年內新低。較為奇怪是，港股這一輪由18000點的下跌，並沒有明顯的壞消息，直到昨日上午傳出穆迪將下調中國主權評級，加速兩個市場的下挫。A股下午收市後，穆迪正式宣佈下調中國的信用評級展望至負面，並非主權評級。壞消息證實，加上港股已連續5個交易日錄得千億元以上的成交，合理的解釋是港股短期已完成或接近完成換手，後市再跌空間有限。

　　穆迪這一次的舉動早有前科，上月10日，穆迪宣佈，由於美國利率持續上升以及美國國會政治極化加劇，決定將美國主權信用評級展望從“穩定”下調至“負面”。不同的是，美股不僅聞風不動，而且逆壞消息上漲。全球兩大經濟體在不到一個月的時間裡，先後被下調評級展望，或引發投資者對明年全球經濟前景的擔憂。

　　港股12月開局不利，連挫三日，累計跌幅700點。巧合的是，近期的權重股壞消息特別多，而且都是外資持股比例較高的，包括電商龍頭創辦者披露將減持股份、外賣巨頭下調四季度收入指引，還有生物藥代工王下調業務指引等。這些權重股的壞消息一旦披露，影響的不僅僅是自身股票的暴瀉（至少一成的跌幅加破底），更拖累市場氣氛，帶來連鎖拋盤。

　　中國正朝高質量發展轉型

　　現在的市況有點像黎明前的黑暗，一些10月以來表現亮麗的強勢板塊，如生物科技、華為產業鏈，也跌破上升軌道。根據以往經驗，一旦市場中最為強勢的個股亦遭拋售，很可能迎來階段性的底部。筆者看好中國經濟未來向高質量發展的轉型，並相信華為的芯片、算力、操作系統和智能汽車，將扮演領頭羊的角色。因此個人會利用近期的跌市，逐漸把倉位集中在華為產業鏈的核心股份。大道化簡，投資華為產業鏈，其實就是投資中國經濟的未來；而投資生物科技，則是投資人類的未來。

　　按照慣例，12月將舉行中央政治局會議和中央經濟工作會議，定調明年的經濟工作安排及政策應對。隨著A股和港股市場尋底，估值再次跌至歷史偏低水平，市場天秤相信已由風險向機會傾斜。