財經分析/監管層加大對內房信貸支持\李靈修

　　內地監管部門日前召開金融機構座談會，討論瞭多項房地產金融放松政策，並提出瞭“三個不低於”的指標性要求，滿足房企合理債務融資需求。另有內媒報道，監管部門正在擬定一份涵蓋50傢房企的“白名單”，國企和優質民企可能會被納入其中，從而可能獲得紓困資金。由此可見，決策層準備多管齊下解決內房企的流動性問題。

　　監管部門提出的“三個不低於”，具體包括：各傢銀行自身房地產貸款增速不低於銀行行業平均房地產貸款增速；對非國有房企對公貸款增速不低於本行房地產貸款增速；對非國有房企個人按揭增速不低於本行按揭增速。回顧歷史，“三個不低於”的表述最早出現在2015年，當時小微企業面臨融資難、融資貴的挑戰，銀監會有意引導商業銀行業務下沉至小微企業客戶群。但相較於小微企業的“三個不低於”，本次房地產貸款的“三個不低於”形式更為緊迫、表述更為嚴格，相關指標涉及到不同所有制房企的貸款要求，目標的達成具有一定挑戰性。

　　銷售轉跌 急需挽回信心

　　當前房地產行業供求關系發生重大變化，商品房銷售額及銷售面積年內由正轉負，開工面積與地產投資均在築底，樓市亟待有力托底。9月份政府出臺瞭一系列需求端的利好政策：下調存量房貸利率、取消限購、“認房不認貸”、降低首付等。市場對此作出瞭積極回應，但不可否認的是，信貸供給層面的支持仍有欠缺。

　　人民銀行第三季度貸款投向數據顯示，期內金融機構對房地產開發貸款餘額13.17萬億元（人民幣，下同），逼近2021年第四季度以來的歷史最低。10月份，房地產國內貸款隻有1017億元，創下2018年以來的單月第二低；當月房地產企業本年到位資金9278億元，創下2016年來的單月第二低。

　　信貸支持的不足也拖累瞭樓市銷售。10月份，商品房銷售面積同比下跌20%，銷售額同比下跌14%，絕對值處於階段性歷史低位。截至10月底，商品房庫存同比增長18.1%，到年底庫存要逼近2015年的峰值水平。與此同時，資本市場對於房企的發展信心也降至谷底。最明顯的案例，就是此前萬科遭遇做空，股債雙雙大跌。也因此，及時加大信貸力度、挽回企業信心顯得十分必要。