券商評析/滙控季績勝預期 巴克萊最牛看88.4元

　　圖：滙控最新評級及目標價

　　匯豐控股（00005）公佈大幅跑贏市場預期的2023年第一季業績之後，獲多傢券商上調目標價。高盛將滙控目標價由原來的75元上調8%至81元，巴克萊將目標價由82.25元上調7.5%至88.43元，摩根士丹利亦由65.2元上調3.5%至67.5元。

　　高盛發表報告指出，滙控首季表現勝預期，主要受以下因素帶動，包括收入高於市場預測、經營支出較預期低，信貸減值撥備更顯著低過預期，而集團的資本水平亦較預期為佳。高盛上調對滙控在2023年、2024年及2025年的每股盈利（EPS）預測，上調幅度分別為15%、5%和8%，每股派息（DPS）預測亦分別上調8%、8%和8%。

　　高盛指滙控的估值吸引，現水平股價是2023年預測有形市賬率（P/TB）的0.9倍，相對2024至2025年有形股本回報率（RoTE）預計可達13%，意味整體回報率約為9%至10%。高盛維持予以滙控的“買入”投資評級。

　　高盛：估值吸引 回報率10%

　　摩通的觀點相對審慎，維持對滙控的“中性”評級，目標價61元。摩通在報告中解釋，滙控首季業績優於市場預期，主要受非利息收入顯著增加及成本較低所帶動，但指滙控的淨息差應已見頂，建議投資者在股價上升時先行獲利。摩通指出，滙控今年第一季的信貸成本（credit cost）僅為18點子，管理層卻重申全年約40點子的預測，意味日後的減值開支有上行風險。