幣策寬松/人行淨投放6210億 維護流動性

　　圖：人民銀行昨日開展1年期MLF操作，中標利率維持2.5厘。

　　中國人民銀行周三開展1.45萬億元（人民幣，下同）的1年期MLF（中期借貸便利）操作，中標利率維持2.5厘，當日有8500億元MLF到期，超量6000億元續作MLF。人行同日還開展4950億元7天期逆回購操作，利率持平在1.8厘，當日有4740億元逆回購到期，淨投放210億元。兩項操作合共為公開市場淨投放6210億元。

　　人行介紹，上述操作旨在維護銀行體系流動性合理充裕，對沖稅期高峰、政府債券發行繳款等短期因素的影響，適當供應中長期基礎貨幣。

　　申萬宏源高級宏觀分析師屠強指出，萬億元特別國債的發行雖令資金面偏緊，但待資金撥付後會形成流動性的釋放。鑒於此，人行本月毋須為特別國債的發行而再度降準，而是可借助逆回購、MLF等流動性調節工具加以對沖。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，當前實體經濟信貸保持平穩適度增長，鑒於銀行部分淨息差壓力尚未顯著紓解，且MLF利率並未變動，本月貸款市場報價利率（LPR）有望保持穩定。他續稱，年末資金面短期擾動因素較多，為瞭給實體經濟恢復營建適宜貨幣環境，不排除年底前後人行降準0.25個百分點，並使用其他結構性工具的可能性。至於降息方面，相關操作仍將關註經濟和物價復蘇的趨勢，人行決策有待經濟數據的指引。

　　人民幣急彈 重上7.23

　　受到隔夜美國公佈的消費物價指數（CPI）數據或預示美國進一步加息的可能性降低，昨日離岸、在岸人民幣均重返7.23水平。在岸人民幣日盤收盤報7.2391，較上日升542點子。

　　屠強指，人民幣匯率小幅升值後，人行將重新具備寬松操作的基礎，“預計待人民幣匯率貶值壓力紓緩後，人行有望開展降準或降息操作，借此穩定流動性和內需”。他判斷，今年底和明年初，人行或有一次降息操作，且明年還有望兩次降準，首次窗口期或在3月。

　　大公報記者倪巍晨上海報道