股海一粟/反彈浪勢持續 消費股可追落後\谷運通

　　受內地10月出口數據低於預期拖累，港股周二（7日）下跌近300點，終止三連升。不過，隨著市場對美國息口見頂的預期升溫，以及中美高層互動增加，大市氣氛料繼續改善，並帶動港股逐漸回升。根據過去10年三次見底回升的表現，生物醫藥、電子和消費板塊等，最能夠在上升浪中受益。

　　恒指上次的頂部，是在2021年初創下的，隨後一直回落，迄今為止醫療保健、信息技術和可選消費是下跌最多的板塊，跌幅分別達到65%、62%和61.7%。而由今年高點至今，下跌最多的板塊分別是房地產、可選消費和醫療保健，跌幅為34.8%、27.7%和26%。近期醫療保健中的生物醫藥、電子板塊中的手機零部件公司，升幅較大，反而消費板塊表現落後。

　　在過去10年三次比較大的升浪中，以信息技術、可選消費板塊的彈性最高。這三次行情分別為2016年2月13日至2018年1月26日，近2年間恒指升至33154點，漲幅為81%，而恒生科技指數則為107%；第二次是2020年3月24日至2021年2月17日，恒指高點31085點，升幅43%，而恒生科技指數高達173%；最近的一次是由去年11月1日至今年的1月27日，恒指漲幅54%，恒生科技指數漲幅69%。要留意的是，過往互聯網巨頭當熱，而未來可能被另一類的科技公司取代，如半導體、智能駕駛、生物科技等。

　　醫療保健及內房股可留意

　　從技術走勢看，恒指目前已重上50天平均線，隻要不破17500點，可上望18900點。支持大市回升的關鍵，是市場對美國債息見頂的態度。美國利率期貨顯示，聯儲在12月加息的概率較低，上周公佈的10月非農職位僅增加15萬個，比預期的18萬個以及9月的36萬個要少，這加深瞭市場憧憬美聯儲加息周期見頂的預期。盡管美息見頂需要得到經濟數據的進一步確認，但無論如何，對依賴外圍流動性而言，至少是好消息。

　　反彈行業方面，可參考過去回升浪的經驗，包括高彈性的信息技術、可選消費板塊龍頭；回調深的醫療保健、內房國企等。