圖：中央金融工作會議強調，堅持把防控風險作為金融工作的永恒主題。圖為北京金融街。
金融工作會議通常會對未來5年的全國金融工作做出部署，但與往屆相比，今次會議級別更高。本次會議首次提及，要以“加快建設金融強國為目標，以推進金融高質量發展為主題，以深化金融供給側結構性改革為主線”、“堅定不移走中國特色金融發展之路，加快建設中國特色現代金融體系”。在金融整頓的大背景下，下一個階段的行業監管方向，備受市場關註。
本文主要從五方面解讀本次中央金融工作會議。
一、加強中央對金融工作的領導
過去5次的金融工作會議都叫做“全國金融工作會議”，本次則稱為“中央金融工作會議”。全國和中央，是兩個完全不同的概念。中央金融工作會議說明該會議由黨中央統一組織、主持和領導。本次會議也明確強調，“加強黨中央對金融工作的集中統一領導，是做好金融工作的根本保證”。
在今年3月的國傢機構改革中，新設立瞭中央金融委員會。這是全國金融系統的最高領導機構，負責金融穩定和發展的頂層設計、統籌協調、整體推進、督促落實，研究審議金融領域重大政策、重大問題等。其後，又設立瞭中央金融工委，專門負責政治建設、思想建設、組織建設、作風建設、紀律建設等；中央政府還要求金融系統提高政治站位。另外，國務院還組建瞭國傢金融監督管理總局，該機構是金融監管與改革的執行機構。從中央金融委員會、中央金融工委，到國傢金融監督管理總局，黨中央加強瞭對金融系統集中統一領導。
二、全面推進金融高質量發展
本次會議強調“金融是國民經濟的血脈，是國傢核心競爭力的重要組成部分”，首次提出“加快建設金融強國為目標，以推進金融高質量發展為主題”。如何理解金融高質量發展？
自2017年開始，隨著宏觀經濟增長逐步回歸常態化，高質量發展成為瞭經濟建設的新任務。金融是國民經濟的血脈，自然要提升到高質量發展層面。本次會議要求金融系統“為經濟社會發展提供高質量服務”，提出“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章”。這五大文章實際上分別支持瞭國民經濟高質量發展的五大領域：技術創新與轉型升級、新能源與低碳經濟、扶貧濟困與均衡發展、養老保障與銀發經濟、數字技術和數字經濟。
具體來說，人民銀行需要“始終保持貨幣政策的穩健性”，在總量上確保市場的流動性合理充裕，維護價格穩定、信貸供應穩定及宏觀經濟穩定。同時，使用結構性貨幣工具，為科技創新、綠色經濟、小微企業、養老等領域提供更多的流動性支持，促進技術創新、社會保障和均衡發展。截至9月末，今年人民銀行的結構貨幣工具餘額達7.018萬億元（人民幣，下同），包括支農再貸款、支小再貸款、普惠小微貸款支持工具、碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款、科技創新再貸款、普惠養老專項再貸款、設備更新改造專項再貸款、普惠小微貸款減息支持工具。未來對技術創新、數字經濟和養老領域，人民銀行還可能提供更多的信貸支持。
三、建設中國特色現代金融體系
本次會議首次提出，“堅定不移走中國特色金融發展之路，加快建設中國特色現代金融體系”。那麼要如何理解“中國特色現代金融體系”？
黨中央的統一領導毫無疑問是最具“中國特色”的部分，而國有金融體系是中國金融行業的一個顯著特點，未來要以國有金融為載體建設金融強國。黨中央加強對金融系統的統一領導後，將集中更多的金融資源進一步做大各類國有金融機構。
本次會議重新對金融機構進行定位：培育一流投資銀行和投資機構；支持國有大型金融機構做優做強，當好服務實體經濟的主力軍和維護金融穩定的壓艙石；嚴格中小金融機構準入標準和監管要求，立足當地開展特色化經營；強化政策性金融機構職能定位；發揮保險業的經濟減震器和社會穩定器功能。其中，“培育一流投資銀行和投資機構”是首次提出的概念。中國過去是以商業銀行為主的金融市場，間接融資占比過高，一直強調提高間接融資的比例，未來可能會扶持一批國有投資銀行和投資機構。投資銀行作為現代市場體系的一部分，高度依賴於發達的股票市場。全面註冊制發佈實施以來，長期受到外界的廣泛討論。也因此，本次會議再度提出“推動股票發行註冊制走深走實”。
四、高度重視金融領域潛在風險
本次會議強調，堅持把防控風險作為金融工作的永恒主題。“要清醒看到，金融領域各種矛盾和問題相互交織、相互影響，有的還很突出，經濟金融風險隱患仍然較多，金融服務實體經濟的質效不高，金融亂象和腐敗問題屢禁不止，金融監管和治理能力薄弱”。近些年來，中央政府高度重視金融安全，金融系統重在防范和化解幾類風險：
1）房地產債務風險。2022年房地產市場急轉直下，大型開發商債務爆雷，違約率明顯上升。全國170傢上市的房企負債總額就超過瞭15萬億元，房企債務違約可能引發連鎖反應，導致供應商、建築商的債務違約，引發更大規模的債務風險。另外，全國個人按揭貸款達到38萬億元，今年上半年提前還貸率大幅上升，對銀行系統帶來壓力。
2）地方債務風險。目前全國地方政府有息負債達到95萬億元，其中顯性債務38萬億元，城投債57萬億元。今年地方財政收入，尤其是土地出讓金收入大幅下降，債務償還壓力迅速上升，債務救助迫在眉睫。7月份，中央政治局會議提出將出臺一攬子化債方案，10月份地方省級政府特殊再融資債券集中發行，規模超過1萬億元，說明新一輪的化債工作已經啟動。
3）中小金融機構風險。2022年，河南發生瞭村鎮銀行擠兌事件，引發瞭監管部門的重視。接下來，重點防范房地產債務風險和地方債務風險外溢到中小金融機構。
4）外匯波動風險。最近一年，人民幣匯率波動大、貶值風險增加。人民銀行將加強外匯管理，打擊非法跨境資本，維護外匯市場穩健運行。
接下來，金融監管部門的重要任務是防范化解金融風險，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。所有金融機構、金融行為、金融產品都要接受嚴格監管，重點監管領域是地方債務、房地產債務和中小金融機構。一邊化解救助地方債務，另一邊抑制道德風險，嚴厲整頓地方債務中涉及到的金融問題，尤其是在地方政府、城投公司和地方銀行的三角關系中涉及到的非法金融活動。
為瞭降低銀行風險、維護銀行體系安全穩健運行，國傢金融監督管理總局近期還公佈瞭《商業銀行資本管理辦法》，要求系統重要性銀行在滿足最低杠桿率要求的基礎上，還應滿足附加杠桿率要求。本次會議強調“拓寬銀行資本金渠道”，未來有可能會增加銀行發債融資，以跟進《巴塞爾協議》的改革趨勢。
五、完善樓市金融宏觀審慎管理
房地產債務風險作為金融監管的重中之重，亦面臨較為復雜的監管環境。會議首次提出“健全房地產企業主體監管制度和資金監管，完善房地產金融宏觀審慎管理”，同時一視同仁、滿足不同所有制房地產企業合理融資需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設，構建房地產發展新模式。
今年下半年，房地產政策發生變化，一方面解除限購限售等需求端限制性政策，支持房地產市場發展，另一方面推進保障房建設和大城市城中村改造。這一舉動被市場理解為“新房改”、“二次房改”。黨中央要求金融系統加強對房企預售資金賬戶的監管，同時提供保交樓貸款，因城施策提供流動性支持，滿足居民住房需求，尤其是剛性和改善性住房需求。
最後，本次會議就上海和香港兩個國際金融中心的發展做出部署，提出“增強上海國際金融中心的競爭力和影響力，鞏固提升香港國際金融中心地位”。接下來，中央政府有可能會推進香港與內地之間多層次的金融合作。
發表評論 取消回复