財經分析/內地資管新規 緩解銀行資本壓力\李靈修

　　周三（11月1日）國傢金融監督管理總局正式發佈瞭《商業銀行資本管理辦法》，也被業界稱之為“資本新規”。這一重磅文件將對內地銀行業經營和債市走勢產生重大的影響。資本新規將於2024年1月1日起正式實施，但對部分要求設置瞭過渡期，同時要求在2024年按新規舊規並行報送。

　　對於市場較為關心的房地產風險監管內容，資本新規正式稿相比征求意見稿更加細化，且大幅降低瞭征求意見稿要求的風險權重，旨在加強商業銀行對房地產領域的融資支持。

　　根據舊規《商業銀行資本管理辦法（試行）》，個人住房抵押貸款和商業房地產抵押貸款分別對應50%和100%的風險權重，中國個人住房抵押貸款的首付比例至少在20%以上，考慮到二套房首付比例較高和部分人選擇全款支付，疊加存量貸款餘額很多已經經歷瞭數年的還款，因此加權實際首付比例可能在50%以上。但根據正式稿的計算方法，中國上市銀行個人房貸RWA（全行風險加權資產）將減少2.84萬億元人民幣，使得商業銀行整體資本充足率至少上升20個基點。

　　此外，鑒於商業銀行對地方財政發力的承接作用明顯，導致地方政府債券在商業銀行債券投資規模中的配置比例較高。自10月以來，特殊再融資債發行已超萬億元人民幣，對銀行表內資金形成大量抽水，考慮到10月政治局會議已審議通過提前下達2024年地方政府債部分限額，資本新規將地方政府一般債的風險權重自20%下調至10%，能有效緩和商業銀行的資本占用壓力。

　　長期來看，地方政府債的風險權重調整，將在需求端引導未來商業銀行更加積極地響應財政政策配置地方政府債券，而存量地方債所釋放的資本也將為商業銀行資產端提供更多流動性空間，更好地滿足中小微企業及居民的信貸融資需求，為社會面寬信用和經濟修復保駕護航。