財經觀察/美未吸取教訓 法律框架無期\李耀華

　　圖：虛幣大上大落，有必要完善監管制度。

　　經過去年監管部門出手後，虛擬貨幣炒賣之風有所收斂。但是，另一種虛擬貨幣穩定幣趁勢而起，且日益受到關註。穩定幣與美元掛鉤，的確可以避免出現像其他虛幣大上大落的危機，不過要杜絕做市，確保穩定，必須有完善的監管制度。美國司法機構遲遲未有認真、清晰地制訂一套安全法規，隨著市場規模持續膨脹，對傳統金融及貨幣市場勢必構成影響，相關風險恐會傳導至其他金融體系，潛在風險不容忽視。

　　美國國會制定穩定幣法律框架的步伐緩慢，引起業界不滿，部分分析師認為，其進度落後於其他國傢。穩定幣早於2014年面世，錨定美元匯價，直至2019年美國才開始關註。當時Facebook（已易名Meta）提出發行一種可以美元兌換的穩定幣Libra，但計劃最後夭折。前任美國總統特朗普及現任總統拜登執政期內，市場多次有聲音催促美國國會通過穩定幣法案，但是除瞭民主共和兩黨建立談判組織外，其餘什麼進展都沒有。

　　風險恐外溢至其他市場

　　除瞭美國國會外，聯儲局和財政部對虛擬資產問題也是不聞不問。區塊鏈協會行政總裁Kristin Smith曾就法律框架事宜，與聯儲局和財政部接觸，在討論過後，什麼進展也沒有。她非常失望，甚至相信聯儲局的立場，是要全面控制整個虛擬資產的交易。

　　CoinDesk早前引述虛擬貨幣經紀公司伯恩斯坦的報告指出，穩定幣未來5年的市場將會由現在的1250億美元，增長至2.8萬億美元，可見這種投資工具的發展潛力相當驚人。美國國會理應吸取去年FTX倒閉的教訓，確保消費者權益和財產得到充分保障，把穩定幣盡快納入法律框架之內，未來穩定幣對傳統市場帶來的風險，有機會從美國外溢至其他經濟體。