股壇魔術師/安樂力拓海外 股息率近10厘值博\高 飛

　　香港領先的機電工程服務供應商之一安樂工程（01977）上周宣佈，集團旗下升降機、自動梯及自動人行道國際品牌Anlev Elevator收購兩間位於英國的升降機公司，貫徹集團“邁向國際”的發展策略，引起筆者關註，發現集團業績、財務及估值均不錯，值得留意。

　　集團成立於1977年，總部設於香港，業務遍及中國內地、美國及英國，為不同行業，包括公共和私營的客戶提供跨專業、綜合性的機電工程和技術服務，涵蓋屋宇裝備工程、環境工程、資訊、通訊及屋宇科技，以及升降機及自動梯等四大業務板塊。集團同時制造及向全球銷售Anlev升降機及自動梯，並與美國紐約最大獨立升降機及自動梯公司之一Transel Elevator達成夥伴關系；聯營公司南京佳力圖機房環境技術（603912）專門制造精密空調設備。

　　上半年度，集團營業額下跌6%至28.4億元，毛利率上升0.8個百分點至16%，純利增長3倍至2.38億元。期內，屋宇裝備工程營業額下跌14.1%至17.5億元，占總營業額61.5%，分部溢利增長19.2%至8233萬元；環境工程營業額增長24.6%至6.23億元，占比21.9%，分部溢利上升1.7倍至4568萬元。

　　截至6月30日，集團手頭合約金額為122.7億元，資產負債比率（即銀行借款總額除以權益總額）隻有12.2%，財務健康。

　　發展方面，為進一步推進其全球擴張策略，Anlev最近於英國市場完成兩項收購，現持有JCW Lifts的51%股權，以及Precision Lift Services的100%股權。

　　估值方面，以去年下半年及今年上半年的每股盈利及派息計，現價動態市盈率及息率分別為6.3倍及9.8厘，有吸引力，因為今年中期每股派息按年大增近一倍。如之後派息繼續大增，有機會刺激股價向上，值得留意。