宏觀洞察/印度獲納入摩通新興債券指數 利好發展\Rana Gupta、Koushik Pal

　　今年新興市場指數管治結果的重點是，由2024年6月28日起，印度將獲納入摩根大通新興市場政府債券指數的全球指數系列，該系列涵蓋所有相關衍生工具基準，包括特定指數。獲納入指數後，預期印度占環球新興市場政府債券多元化指數的比重將可達10%，成為第二大指數成份。目前，有23項印度政府債券符合指數資格，名義價值合計約為27萬億印度盧比（約3300億美元）。

　　獲納入環球新興市場政府債券多元化指數的過程將需時十個月，並將在2025年3月31日完成（即每月納入1%），預期將帶來300億美元的固定收益資金流。

　　究竟這會對印度股市有何影響？印度政府已推出多項結構性措施，旨在將財赤轉向儲蓄，將消費轉向投資。當地目標是建立強韌且可持續的增長引擎。外資流入顯著增加，可望加強當地的經常賬，從而減輕油價上漲的影響。

　　最近有關獲納入指數的消息，以及全球資金流入印度政府債券的預期，將有助穩定債券孳息率，盡管中期會有下行傾向。若基建和激勵措施亦有所改善，應可持續降低資金成本，從而進一步支持印度企業利潤趨升。事實上，綜觀印度NIFTY 50指數成份公司，其每股盈利由2014財年至2019財年的5%（按復合年增長率計），升至2019財年至2023財年的12%。預期有關增長率將會持續，而且以本土業務為主的企業前景亮麗。

　　此外，對批發融資業務（例如非銀行貸款機構和對利率敏感的本土消費公司）及投資行業（例如汽車、資本財貨和房地產）而言，獲納入指數屬另一個利好因素。

　　（作者為宏利投資管理高級投資組合經理Rana Gupta和宏利投資管理印度股票研究總監Koushik Pal）