8月大市氣氛繼續沉悶，縱使淡風愈來愈烈，不過投資者也要認清氣氛較弱的最大因由，是疫後經濟復蘇未如預期，市場已有三個轉變，我們要多作留意。第一個是經濟模式和市民活動情況，香港市民的生活軌跡在疫後有轉變，其他地方也一樣，所以要預判企業營運狀況不可能跟之前一樣；第二個是國際間的政治角力，當國與國之間的關系變得更為復雜，企業在決定發展方針的難度隻有增加，促使企業和金融投資更為謹慎，大大降低經濟活躍程度；第三個也是筆者認為最無解的就是全球息口，現階段全球進入金融海嘯之後最高利率的年代，而且這波加息來得又快又急，企業和金融機構在融資活動上難免變得審慎，資金鏈轉弱當然對經濟環境有所打壓。
內地支持平臺經濟
近日不少上市公司發佈上半年業績，或多或少反映疫後營運上的優勝劣敗，筆者認為有兩類股份可優先留意。第一個是醫療、生物科技製藥企業，相關股份雖然股價疲弱，但普遍上半年獲利情況十分不錯，反映疫後供應鏈逐漸復常對企業成本有利，同時疫情提高瞭民眾的健康意識，也帶動相關產品的市場份額。
第二類是大型的科技、平臺股份，相關股份的上半年業績普遍理想，暗示在經過一輪整改後，這些企業已適應新的政策模式，未來需要面對的政策風險大降，同時在各科技股上半年營收數字身上，可以看到大眾對科技產品的黏性變得更強，更重要的是近日中央已表明會支持平臺經濟，所以相關股份往後更值得期待。
上述類別的股份，投資者可先留意上半年業績較理想的，他們應該可在現時的經濟氣候下，發揮更大的營運優勢和韌性。
（作者為實德金融策略研究部經理）
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