能言匯說/新西蘭經濟陷衰退 紐元下試0.585

　　圖：紐元兌美元走勢

　　新西蘭通脹增速終見放緩。第二季消費者物價指數按年增幅創下一年半以來低位，由第一季的6.7%放緩至6%，按季則增長1.1%。而早前紐儲行大幅加息對當地就業市場和經濟的影響已開始慢慢浮現。新西蘭第二季失業率較上季上升0.2個百分點至3.6%，亦高於市場預期的3.5%，同期工資增長亦見放緩，第二季勞工成本指數年增幅降至4.3%，低於市場預期。經濟前瞻性指標亦見持續收縮跡象，制造業采購經理人指數7月跌至46.3，不但低於市場預期，更是連續第5個月位於50盛衰線之下，以上數據令到紐儲行8月議息會議再次按兵不動，將利率維持在5.5厘不變，符合市場預期。紐儲行表示為瞭令到通脹回落到3%以下的目標區間，利率須於高水平維持一段時間。

　　自7月中旬以來，受美匯指數反彈影響所致，一眾非美貨幣紛紛錄得下挫。三大商品貨幣澳元、紐元和加元表現為一眾非美貨幣兌美元中最差。而三大商品貨幣當中，又唯紐元跌幅最大。紐元兌美元自7月中旬開始已連續5個星期下挫，已逐步逼近0.59水平，一度低見0.5903的去年11月10日的低位。由7月14日高位約0.6412計起，紐元逾一個月的跌幅超出7%，與兄弟國傢澳洲一並列為表現最差的貨幣。

　　不過筆者認為紐元此輪跌勢或暫未完結。現時新西蘭基本面難見強勢支撐，國內生產總值連續兩個季度出現負增長，經濟已陷入技術性衰退，而區內貿易夥伴經濟復蘇不及預期。紐元兌美元已屢屢創下今年新低。筆者認為短線來看，不排除繼續有機會下試去年11月低位約0.585水平。唯執筆之時技術指標14天相對強弱指數RSI跌至超賣區間，需小心紐元出現技術買盤而支撐小幅反彈。　　

　　（光大證券國際產品開發及零售研究部）