毛語倫比/業績勝預期 阿裡上望150元\毛君豪

　　阿裡巴巴（09988）今年3月提出集團重組計劃，構建“1+6+N”的組織結構，分拆為6傢獨立實體，每傢都將有自己的首席執行官和董事會，並能自行尋求上市。

　　電商方面，因最近幾個月消費回暖趨勢明顯，主流電商APP於今年第二季度月活躍用戶數據明顯攀升，淘寶環比增幅最為明顯，月活躍用戶總數逼近8.77億用戶，穩居電商平臺第一位。阿裡雲方面，集團目前是全球第三、亞太第一的雲計算公司。早在今年4月阿裡雲峰會上宣佈向企業開放最新大語言模型“通義千問”，企業可以調用通義千問的能力訓練自己的大模型，並啟動“千問夥伴計劃”，首批覆蓋油氣、電力、交通、金融、酒旅、企服、通信等實體產業。早前阿裡雲將70億參數的通義千問模型開源，包括通用模型Qwen-7B和對話模型Qwen-7B-Chat。截至7月份已有超過30萬企業申請測試通義千問，有望驅動雲業務未來增長。

　　阿裡公佈截至今年6月底止季度業績，6大業務中，除瞭淘寶天貓收入比預期少兩成外，其他均比預期值為多，其中菜鳥及雲業務為市場帶來驚喜。業績勝預期、分拆計劃憧憬、旗下螞蟻罰款消息消化、阿裡雲業務強勁增長等好消息陸續出現，加上阿裡預期市盈率已低至11倍，估值便宜，可望有更大估值修復空間。投資者可吼20天線93.5元買入，中線目標價可看150元左右，跌穿85元止蝕。

　　（作者為富途交易部高級分析師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）