股海一粟/聚焦中期業績 電力交通板塊看俏\谷運通

　　港股6月份的波動有點大，曾累積上升近2000點，上周趁人民幣匯率破底，急回瞭1300多點。波動大的原因，除瞭資金對新一輪刺激政策走向的博弈，也有地緣政治風險的再現。短期總體走勢料逃不脫區間（18000至22000）波動，下有支持，上亦受限。能否真突破，視乎下月中的高層會議對政策拍板結果。

　　昨天大市一度被挾高400多點，小作文滿天飛，其中一個傳言是放開二線城市限購，刺激內房、金融回勇。相比小作文內容的天天不同，內地很多股民似乎對資深媒體人、前《環球時報》總編胡錫進周一宣佈進入A股更有信心。胡錫進雖然已退休，但人脈以及信息來源仍然十分廣泛，不排除已經嗅到瞭下一步的政策走向。

　　撇開小作文帶動的市場升跌，外圍政經環境對港股、A股還是不利的居多。作為美國拉幫結派圍堵中國發展的行動之一，荷蘭最快本周會發佈對華芯片設備出口管制新規，並很可能成為歐盟的對華出口標準。

　　此外，美國亦拉攏印度達成瞭芯片合作協議，雖然短期對中國的芯片行業發展造成不利影響，但中長期隻會令中企尋求國產替代的決心更堅決。

　　芯片業國產化空間大

　　現時芯片行業的終端需求，從全球范圍來看處在下行周期或者周期底部，但在中國可看到趨勢性的機會已出現，就是國產化的提升。私募基金景順長城十分看好內地的芯片行業，根據他們的調研，認為從事芯片設備和材料的公司，無論從產品的突破，還有需求角度來看，都超出預期。而從芯片終端需求來看，現在已出現階段性底部，存儲漲價預期已逐漸開始。在西方逐漸加大對中國芯片行業的圍堵下，中國同業的國產化空間巨大。

　　市場焦點方面，“中特估”板塊有調整結束的跡象，三大電訊商、三桶油回穩，當半年結告一段落後，市場料聚焦中報業績，預計電力、交通行業應有不俗的盈利增長。

　　至於A股的人工智能板塊，似階段性見頂，反而港股升得不多，一旦市場情緒回暖，有追落後的空間。目前人工智能暫時看不出哪一傢公司的大模型能夠最後勝出，大多數處於主題性投資（估值推動階段），未來還要看業績。若人工智能板塊確認調整，中特估板塊便可看高一線。