人行LPR貸息連續9個月持平

　　圖：市場相信，人行或更多通過結構性政策工具來實現“定向減息”。

　　【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：貸款市場報價利率（LPR）連續9個月“原地踏步”。其中，1年期和5年期以上LPR分別持平在3.65%、4.3%。分析稱，目前公開市場操作利率與LPR均處於歷史較低水平，加之中國經濟尚處於復蘇軌道，進一步調降利率的緊迫性並不強，但隨著銀行系統負債成本的改善，不排除第三季度人民銀行小幅降準的可能性。

　　人民銀行本月15日開展的1年期MLF（中期借貸便利）操作中標利率維持2.75%不變。中國民生銀行首席經濟學傢溫彬認為，本月MLF政策利率維持不變、貸款定價已偏離LPR較多，以及銀行淨息差大幅承壓等，可能是LPR自去年8月“非對稱”調降後持續保持不變的主因。他相信，未來LPR是否繼續調降，主要取決於銀行息差表現，預計未來一段時期“LPR大概率維持不變”，人行或更多通過結構性政策工具來實現“定向減息”。

　　下季料降準0.25百分點

　　申萬宏源宏觀研究部負責人王勝觀察到，人行第一季度貨幣政策執行報告新增瞭“總量適度、節奏平穩”的表述，貨幣政策轉向“正常化”的大幕料已拉開，後續人行政策取向表態“收”的意味或大於“放”。他提醒，鑒於去年第三季度以來10年期國債利率均值的走高，以及1年期LPR的持平，短期存款利率沒有進一步調降的空間。基準情形下，第三季度人行或小幅降準0.25個百分點，且伴隨著商業銀行負債端成本的持續改善，1年期LPR也存在約0.15個百分點的下行空間。

　　人民幣兌美元中間價昨上調199點子，報7.0157，A股滬綜指、深成指及創業板指分別升0.39%、0.32%及0.07%。方正證券研究所指出，在商業銀行下調存款端利率之際，穩定人民幣匯率走勢至關重要，人行已連續9個月保持MLF及LPR不變，為保持人民幣匯率的“雙向波動”運行，該行預計，在美聯儲沒有明確減息前，短期內MLF及LPR不會發生變動，隻要人民幣不再大幅回落，則A股保持平穩的態勢可期。

　　管濤：人幣維持穩中趨升

　　中銀證券全球首席經濟學傢管濤表示，人民幣破7不改基準情形下的寬幅震蕩行情，目前人民幣穩中趨升的基準情形尚未走壞。他認為，中國經濟變化或主導今年人民幣走勢，不宜押註人民幣單邊走勢，也避免單邊押註美元存款高息收益。在世界經濟下行風險加大背景下，中國經濟復蘇勢頭並沒有發生改變，這將成為境內外匯市場平穩運行的重要基礎。如果後續中國經濟企穩回升，人民幣在目前水平上反彈4%、5%並不意外。如此，人民幣漲幅很可能超過當前本外幣負利差，意味著貪圖美元存款高息收益將得不償失。