暌違七個月中國再度增持美債 專傢：促資產配置多元化增外儲流動性

　　中國暌違七個月後再度增持美國國債。美國財政部最新發佈的TIC(國際資本流動報告)顯示，3月日本所持有的美債規模環比增長59億元(美元，下同)，增至10877億元;當月，中國(China Mainland)所持有的美債規模環比增長205億元至8693億元，持倉量雖終結瞭連續七個月的環比降勢，但仍連續第十二個月不足萬億元關口。分析稱，中國再度增持美債是正常的投資行為，旨在促進資產配置的多元化，並增加外儲的流動性。

　　中國去年8月至今年2月期間，連續七個月減持美債，但今年3月選擇增持205億美元的美債，倉位升見8693億美元(大公網記者倪巍晨制圖)

　　數據顯示，繼2月減持美債後，日本於3月份加倉59億元美債至10877億元，繼續位列美債海外最大持有者。作為美債海外第二大持有者，中國去年8月至今年2月期間，連續七個月減持美債，但3月中國增持205億元美債，倉位升見8693億元。

　　上海金融與發展實驗室特聘研究員鄧宇分析，美債收益率回升，具有潛在的投資價值，可能是中國暌違七個月重新增持美債的主因。他並指，增持部分美債有助於促進資產配置的多元化，同時增加中國外匯儲備的流動性，“較之歷史數據，3月中國增持的美債規模相對不大，可視為正常的投資水平”。

　　除中國和日本外，美債海外主要持有者也均在3月選擇“增持美債”。具體看，3月英國所持有的美債規模升至7140億元，環比增長710億元，加倉規模最勁。當月，比利時、盧森堡、瑞士、開曼群島、愛爾蘭、加拿大等持有的美債規模分別為3365億元、3286億元、3054億元、2885億元、2530億元、2453億元，各較2月份增長56億元、16億元、154億元、30億元、43億元和100億元。

　　TIC報告還顯示，3月美國資產吸引的海外資金凈流入量合計567億元;其中，海外私人投資者凈流入資金132億元，央行、主權財富基金等海外官方資金凈流入436億元。當月，海外凈流入美國長期證券的資金達1105億元;其中，海外私人投資者凈買入證券635億元，海外官方機構凈買入470億元。

　　今年3月，英國所持有的美債規模升至7140億美元，環比增長710億美元，加倉規模最勁(大公網記者倪巍晨制圖)

　　十年期美債利率短期震蕩上行

　　記者留意到，今年以來全球各國央行對黃金的增持態勢更為明顯。世界黃金協會的報告稱，一季度全球各國央行購買黃金228噸，較去年同期的82.7噸增長176%，創歷史同期新高。中國人民銀行的數據也顯示，截至今年4月末，中國的黃金儲備規模為6676萬盎司，較3月末增長26萬盎司，已連續六個月環比增長。

　　植信投資研究院研究員馬吟辰觀察到，受美國矽谷銀行等歐美銀行接連爆雷影響，今年投資者避險情緒持續升溫，並推動黃金價格震蕩攀升。總體看，今年黃金市場面臨的宏觀環境大幅改善，依然高企的通脹、國際銀行業危機、發達經濟體經濟下行風險，以及多國央行穩固的實物需求，均對金價帶來支撐，而美聯儲政策可能的轉向和預期，亦預示金價轉勢的窗口及上行空間。

　　展望未來，有觀點稱，3月美債海外主要持有者雖罕見地集體增持美債，但近年來全球“去美元化”的愈演愈烈，以及央行等海外官方機構主動積極多元化持倉的趨勢不會改變。

　　申萬宏源宏觀研究部負責人王勝表示，美聯儲已暗示6月是否停止加息取決於最新公佈的數據，在美國銀行業危機硝煙未散，以及超額儲蓄或令美國消費、就業在四季度前難見頹勢背景下，下半年美聯儲降息概率微，短期十年期美債利率仍有震蕩上行的可能。

　　鄧宇提醒說，未來中國投資美債的影響因素主要取決於兩方面。一是未來美國經濟基本面的變化，可能對美債收益率，以及美元指數等產生的直接影響，預計投資美債的權衡點仍將以“市場因素”為主。二是目前美國主權債務困境猶存，後續走向尚未明朗，盡管美債出現違約的可能性不大，但仍需謹慎觀察趨勢變化，增強投資的前瞻性，通過平衡外匯儲備風險收益，確保流動性穩定安全。