實德攻略/美元長線現暗湧 156水平低吸日圓\鄭振輝

　　港股經過10月份過山車般走勢，11月相較平靜但仍受壓，半個月跌近兩千點。市場擔心特朗普上臺後將針對中國提出更多關稅政策，恐拖累中國經濟復蘇，因此人民幣兌美元過去半個月出現急挫，14天內貶值2.25%，對中資上市企業帶來壓力。

　　內地汽車股看高一線

　　筆者建議投資者可趁低吸納部分潛力板塊。首先，相信短期內恒指於19000點有支持，特別是順豐於本地掛牌，是今年集資額第二的IPO；另外歐洲針對中國汽車進口關稅迎來轉機，現在討論已到最後階段，有關方面暗示有好消息公佈，內地汽車股看高一線。最近航空股亦是心水之選，因為年底至年初是傳統旺季，國泰又不斷傳出利好消息，提早還款並增聘超過6000人。現在是買股不買市的時候。

　　外匯市場方面，美匯指數上升至107.41，美國10年期債息率不斷上漲更一度逼近4.5厘水平。市場擔心特朗普的關稅政策會令通脹回升，聯儲局降息空間收窄，相比歐洲更高息的環境維持更長時間，成為美元主要上升動力。

　　筆者必須提醒大傢，美元近一個多月的急升，已在周線圖上出現嚴重“超買”狀況。另外長債息回升，是因為投資者擔心特朗普上臺後政府赤字將大增，需要大量舉債，債券供應過剩，債券價格下跌形成債息高企。這種現象或許短期對美元有支持，但長線是美元的暗湧。筆者反而建議低吸一些被過分貶值的外幣，例如日圓兌美元156水平附近值得吸納。（作者為實德金融策略研究部高級經理）