指點金山/黃金料區間波動 支持位2560美元\文 翼

　　上周，美匯指數連升七周，油價下挫逾3.5%，現貨黃金跌幅加劇，創2023年9月以來最大跌幅。“特朗普交易”、美國重磅宏觀數據及美聯儲官員言論主導市場情緒，推動不同期限美債收益率顯著回升，美匯指數飆高，致使金市遭慘烈拋售。本周重點留意美國地產行業數據、首次申領失業救濟金人數及11月標普全球制造業PMI終值等關鍵指標。隨著短期不確定性減少，現貨黃金有望回歸基本面。

　　特朗普勝選後的過去一周，積極組建內閣並承諾減稅及提高貿易關稅，市場認為可能刺激通脹，進而減緩美聯儲減息周期。受此影響，比特幣再創新高，美債收益率上揚，美元持續飆升，削弱黃金吸引力。此外，美國10月CPI（消費物價指數）年率升至2.6%，增速達3個月高位，PPI（生產物價指數）年率升2.4%且高於預期，首次申領失業救濟金人數創新低，10月零售銷售按月和按年均有所擴張；使得12月減息概率降至50%，交易員削減瞭對2025年美聯儲減息押註。且多位美聯儲官員就減息發聲，特別是主席鮑威爾強調美國經濟強勁，美聯儲將依據數據和經濟前景調整利率路徑，目前不急於減息等鷹派基調。在多重因素合力下，現貨黃金上周遭慘烈拋售。

　　避險資金進場 走勢回歸正常

　　隨著美國總統選舉狂熱近尾聲，市場焦點轉向現實，金價已大幅下跌，空頭動力得以釋放，避險買盤可能會進場。本周宏觀數據和事件相對較少，但仍會對市場產生影響。需重點留意美國經濟數據及美聯儲官員講話，以判斷未來減息的速度和幅度。黃金歷經波動後，市場對走勢看法分歧，預計金價將在區間內波動。若無重大利空消息刺激，市場走勢將逐步回歸正常化。

　　技術分析，黃金周線圖顯示價格受BOLL中軌支撐，KD死叉；日線圖價格偏離BOLL通道中軌，KD金叉，短線有反彈修正需求。關鍵阻力位於2604至2649.4美元，若不能突破2649.4美元，則可能面臨震蕩修正；關鍵支撐在2525至2560美元，跌破2525美元則有進一步下行風險。

　　（作者為第一金（福而偉金融控股集團成員）高級分析師）