話你知/何謂互換通？ 什麼是利率互換？

　　圖：互換通清算承接流程

　　互換通是港交所互聯互通機制的最新創舉，為全球首個衍生品市場的互聯互通機制。實施初期，投資者透過北向互換通，在不改變自己常用的交易及結算習慣的前提下，交易及結算在岸人民幣利率互換產品。

　　互換通由中國外匯交易中心、上海清算所與香港交易所附屬公司香港場外結算有限公司三方共同營運。北向互換通產品在業務開通初期將涵蓋以7天回購、上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）3個月和SHIBOR隔夜為標的之人民幣利率互換產品。北向互換通每日淨名義本金交易限額為200億元人民幣。

　　至於利率互換又稱利率掉期，是一種場外交易的衍生工具，可用來管理利率變化風險，交易雙方就同一本金交換不同利率的利息，比如一方可以收取這筆本金的固定利率利息，而另一方則收取這筆本金的浮動利率利息。

　　在互換通開通前，境外投資者往往隻能通過離岸人民幣利率互換來管理利率風險。互換通開啟後，將大大方便他們參與內地人民幣利率互換。