工銀智評/互聯互通優化 開創“雙向開放”新格局

　　今年是內地與香港開展互聯互通機制10周年，現已全方位覆蓋場內、場外交易，一級、二級市場，股票、債券、資產管理和衍生產品等，在資本項目逐漸開放的背景下，開拓出資本市場“雙向開放”持續深化的新路徑，尤其在股票、債券、資產管理和衍生產品領域取得顯著成效。

　　互聯互通機制未來可從交易標的和產品范圍等范疇持續擴容，例如落地人民幣櫃臺納入“滬深港通”、拓展債券通項下債券的押品功能和回購交易，適時開通“南向互換通”等。其次，參與主體方面可將“大灣區理財通”拓展至內地更多地區、放寬港股通投資者準入門檻等。

　　另外，可進一步優化提升互聯互通交易“便捷度”，如擴大香港人民幣計價應用范圍以減低匯兌成本，股票市場互聯互通跨境投資的稅費成本也存在進一步降低和優化空間。香港債務工具中央結算系統（CMU）、人民幣跨境支付系統（CIPS）等兩地核心金融系統持續優化對於發揮互聯互通在推進建設國際一流金融基礎設施、建立推廣行業標準等方面亦有積極作用。

　　鞏固香港全球投融資樞紐地位

　　互聯互通機制對外聯通的市場范圍和輻射范圍有望進一步擴大，例如香港國際融資中心和資產管理中心地位不斷提升，將吸引更多海外優質企業在港融資和海外資本在港投資。香港交易所與“一帶一路”更多沿線交易所未來有望通過基礎設施互聯、投資產品互掛上市、共建跨境交易平臺、聯合產品開發等多種方式建立聯通。

　　未來，隨著互聯互通機制在聯通區域、聯通產品、人民幣計價等領域不斷地深化合作，將進一步鞏固香港作為全球投融資樞紐、全球資產和財富管理中心、國際風險管理中心等全球金融中心地位。

　　（中國工商銀行（亞洲）東南亞研究中心）