能言匯說/聯儲不再急於大幅減息 美匯整固

　　圖：美匯指數

　　美國聯儲局上周減息0.5厘，不惜以政策大轉彎方式挺就業市場，聯邦基金利率區間降到4.75至5厘，結果超市場預期，這是美聯儲4年來首次啟動減息。利率點陣圖顯示，官員預計今年內或再減0.5厘，相當於今年餘下的兩次議息分別減息0.25厘。展望2025年，官員們預計或將再減息1厘，預計明年底聯邦基金利率降至3.4厘。

　　雖然美聯儲本次議息會議鷹派大幅減息，但議息聲明顯示理事鮑曼對利率決策存有異議，認為隻需減息0.25厘即可，這是自2022年以來首次有貨幣政策委員會成員投反對票，加上主席鮑威爾於會後記者會暗示市場不再急於大幅下調利率，美匯指數先抑後揚，上周三盤中曾低見100.215水平，執筆時再升返至101水平附近整固。

　　我們回顧瞭美聯儲過去5次減息周期發現，第一次開始減息之後的一個月及三個月，美匯指數仍錄正回報，而且美匯指數在減息後的回調幅度不超過5%，說明美聯儲降低利率後，美匯指數仍有一定支持。唯獨是美國發生金融危機時，美元會持續走弱，當中2007至2008年美國金融危機期間，美匯指數曾於2007年9月開始減息後的一個月和三個月均錄負回報。另外，今年是美國大選年，投資者需留意美國總統大選結果，以及其政黨的施政方針對美匯指數走勢的影響。

　　上方阻力位102

　　我們認為，美匯指數短線或區間上落，下方支撐位約為100.2水平，上方阻力位約為102水平。若美匯指數短線跌穿100.2水平，下一支持位則為去年7月低位約99.5水平。

（光大證券國際產品開發及零售研究部）