科網三巨頭今周派績 大行看漲

　　圖：阿裡巴巴全年業績預測（億元人民幣）

　　三大互聯網巨頭BAT（百度、阿裡巴巴、騰訊）將於本周齊齊公佈業績，繼有百度（09888）在周二（16日）打頭陣，“雙馬”騰訊（00700）及阿裡巴巴（09988）緊隨其後。大行普遍認為，經濟復蘇，助推消費市場及廣告業務反彈，BAT上季各有不同程度的受惠，以人工智能（AI）驅動的大語言模型，令雲業務成為兵傢必爭之地，長遠對BAT舉足輕重。\大公報記者 李潔儀

　　重拾增長/高盛看好阿裡 上季業績勢反彈

　　業績公佈日：5月18日（星期四）

　　近日進行架構重組“一拆六”的阿裡巴巴（09988），壓軸於周四（18日）公佈截至3月底止全年業績，市場看法分歧，估計阿裡巴巴全年經調整淨利潤由增長2%至倒退4%不等。

　　高盛認為，市場低估淘寶天貓的增長機會，相信隨著其他業務虧損收窄，將為淘寶天貓提供靈活性或緩沖。該行預測，阿裡巴巴全年經調整淨利潤約1391.17億元（人民幣，下同），按年增長2%，其中，第四財季（1月至3月）經調整淨利潤為251.13億元，按年增長27%，EBITA（除息、稅項、折舊及攤銷前盈利）按年升45%至229.88億元。

　　此外，摩根士丹利研究報告提到，面對消費疲弱影響，阿裡巴巴今年首兩個月的CMR（客戶管理收入）或跌5%，惟3月份料可重拾增長，估計第四財季集團總收入約2080億元，同比上升2%，經調整EBITA約228億元，增幅約44%。

　　市場關註AI生成內容產品推出

　　花旗看法最淡，雖然估計阿裡巴巴第四財季的收入及EBITA勝預期，但全年計算，預測經調整淨利潤下跌近4%，隻有1312.8億元。該行相信，市場傾向關註4至5月份的消費復蘇情況，還有阿裡巴巴對AIGC（人工智能生成內容）的投資與產品推出的潛力等。

　　中信証券報告提到，阿裡巴巴早前發佈大語言模型“通義千問”，並把核心產品價格全線下調15%至50%，部分產品亦免費使用。該行認為，在技術實力及價值優勢下，有望強化阿裡雲業務面向企業客戶的競爭力。

　　中信証券估計，阿裡巴巴全年實現營業收入約8664.03億元，增幅放緩至2%，經調整淨利潤為1324.4億元，同比下跌3%。