經紀愛股/全球減息周期 高息股看俏\鄧聲興

　　美聯儲主席鮑威爾上周在全球央行年會上態度明顯“轉鴿”，認為“通脹上行風險已減弱”，並對通脹回歸2%的信心增強，明確表示“政策調整時機已經到來”及“減息的時機和步伐將取決於數據以及風險的平衡”，料為9月議息會議啟動減息鋪墊。

　　此外，美國近日將第二季本地生產總值上修至增長3%，高於市場預期及前值的2.8%。經濟主要增長動力的個人支出增長2.9%，高於早前預期的2.3%。顯示美國經濟仍保持活力，但在持續高息壓力有所放緩，或需減息支持經濟。

　　另據美國勞工部數據，截至8月24日當周的初請失業救濟金人數減少2000人，4周移動均值低於預估的23.2萬人，為23.15萬人；截至8月17日止當周連續申領失業救濟金人數較前一周增加1.3萬人，至186.8萬人。

　　Fed Watch數據顯示，9月減息概率為100%，其中0.25厘和0.5厘的概率分別為63.5%和36.5%，前值分別為76%和24%；聯邦基金期貨隱含年內減息次數較前值3.9次升至4.1次。

　　總體來看，美國經濟軟著陸預期和減息前景增強，相信美國9月減息概率極大，仍待觀察7月個人消費支出物價指數。考慮瑞士央行今年3月已開始減息，歐洲央行6月宣佈減息，加拿大及英國央行亦先後降息，且英國通脹低於預期或使其仍具減息空間等，料美聯儲減息將進一步帶動全球步入“減息周期”。屆時將有利降低借貸成本，債券價格上漲且收益率降低，存款及債券等固定收益吸引將減弱，或帶動資金流入股市，有良好盈利增長前景的個股值得留意。

　　融資成本降 利企業發展

　　近年高息環境下，許多企業雖然保持穩定收入，但企業融資成本上升，增加資金及產品成本壓力，令業務發展及盈利承壓，並拖累市盈率表現。相信在全球減息周期下，該等企業或具發展空間，高息股估值或出現重估。投資者不妨留意市盈率較低約2至3倍，並且保持7至8厘股息的高息股企業，或能錄得價值回歸。

　　（作者為香港股票分析師協會主席，證監會持牌人士，並未持有上述股份）