政策發力/瑞銀對A股審慎樂觀 下半年企穩

　　內地樓市調整，上半年A股市場整體處於偏弱的勢態，政府部門密集出招提振市況，彰顯維護資本市場的決心。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，A股市場的盈利已經觸底，對下半年展望審慎樂觀，預計隨著政策發力，市況可能出現企穩。

　　孟磊表示，房地產作為內地的重要支柱產業，其調整直接影響居民財富和消費心態，從而對經濟形成負面效應，亦對股市有顯著影響。他認為，在房地產政策上仍有寬松空間，可能帶動市場企穩。

　　在政策層面，孟磊指出，今年監管部門對資本市場和股市的支持是前所未有，中證監、國資委、人民銀行，以及國務院等政府機構監管部門都對A股市場做出很明顯的推動工作，其中“國九條”、“暫停新增轉融券規模”等，都是回應市場的關鍵內容。因此他認為，政策的助力將使A股下行空間降低。

　　高息藍籌股料跑贏中小型股

　　另外，三中全會強調投資與融資的平衡，推動長線資金入市，並強調完善資本市場穩定性機制。孟磊表示，這預示A股市場的發展將趨向更成熟穩定。對於支持長線資金入市，他補充，A股慢慢從融資主導走向投融資平衡，並且更多的是以投資者為主導的態勢。A股市場的盈利已經觸底，再加上長線資金流入，會帶動整體市場的上漲。

　　選股方面，孟磊預計下半年指數成份股等大型股將跑贏中小型股，一是受惠ETF資金流入，二是保險公司較為鐘情高分紅股，反觀中小型股則面臨資金撤回的風險。