股壇魔術師/衛龍美味新品報捷 大摩看7.4元\高 飛

　　近期有不少證券商發表看好衛龍美味（09985）的研究報告。當中，海通國際月初發表研究報告指，首次對衛龍美味給予“優於大市”評級及目標價達8.99元，其他證券行其後陸續發表報告，都可以參考。估值上，現價息率接近6厘，走勢上，股價正在由低位慢慢回升，後市可以看好。

　　公司以傳統美食為基礎開創中國調味麵制品（俗稱“辣條”）行業，於2001年開創出第一根辣條，並引領瞭辣條行業標準建設。集團已成功擴展至蔬菜制品、豆制品及其他產品等品類，推出瞭包括魔芋爽、風吃海帶、78°鹵蛋等大單品。去年，集團又推出麻辣辣條“霸道熊貓”、魔芋素毛肚“小魔女”及脆辣片“脆火火”等新品，受消費者喜愛。

　　海通國際表示，衛龍美味是中國領先的辣味休閑食品企業，是內地休閑食品行業內增長最快、盈利能力最強的企業之一，相信其調味麵制品和蔬菜制品仍有較大的進步空間。該行預計集團2024至26年的營業總收入分別為55.99億、63.67億、71.36億元（人民幣，下同），主營業務收入則為55.84億、63.51億、71.21億元；純利分別為10.3億、12.09億、13.93億元，對應每股盈測為0.44、0.51、0.59元。

　　去年股息達96% 高於承諾

　　另外，摩根士丹利認為，其產品認知度高、品牌價值強大，預計今年上半年的利潤率將進一步擴張。與其他消費品類相比，公司今年以來每月的銷售增長率持續在15%以上，預期銷售表現持續樂觀且銷售速度較以往快，預計今年上半年其銷售額將實現年增22%。另外，大摩指出，公司承諾至少派發60%的股息（2023年為96%），為股價提供下行保護。公司具有吸引力的風險回報，對公司前景的信心正逐漸增強。給予“增持”評級，目標價7.4港元，維持對應2024年預測市盈率為15倍。

　　瑞銀日前指出，在消費行業中，將更青睞具有低估值、防禦性優勢的股份，衛龍美味可以作選擇。在當前成本趨勢持續向好背景下，瑞銀預計零食需求增長將好於預期，公司渠道擴張及產品優化成效也將好於預期。而且，公司股息收益率可觀，值得留意。