投資人語/瑞銀：中國市場將跑贏亞洲 看好AI股

　　左圖：瑞銀財富管理全球投資總監辦公室主管Mark Haefele （左）及瑞銀財富管理亞太區首席投資總監及投資總監辦公室主管陳敏蘭。中圖：東亞銀行首席經濟師蔡永雄（左）及首席投資策略師李振豪。右圖：大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒。

　　瑞銀發表研究報告表示，看好中國將跑贏亞洲其他市場。瑞銀財富管理亞太區首席投資總監及投資總監辦公室主管陳敏蘭表示，該行在中國市場采取“槓鈴策略”，即同時配置高風險和無風險兩種極端資產，以有效降低損失並盡可能獲利。瑞銀偏好高質量互聯網巨頭，尤其關註當中大力投資人工智能（AI）生態系統的企業，亦看好那些能夠迎合本地商品及生活方式的消費股。另為降低市場不確定性所帶來的風險，該行還配置高股息股。/大公報實習記者 蔣夢宇

　　近日，騰訊、京東等大型中資科技股最近一個財季業績均勝預期。陳敏蘭於昨日記者會上指出，這反映出企業增加瞭市場份額並削減瞭一定成本。但若想維持市場興趣，大型中資科技股需要持續展示出讓外界驚喜的盈利能力。

　　瑞銀財富管理全球投資總監辦公室主管Mark Haefele則稱，投資者應該持續關註人工智能（AI）股票升勢，並將資金分配至該板塊，認為AI在美國的成功也有可能在中國或其他市場上覆製。他續稱，現時看好芯片股及數據存儲（Data storage）相關股份。

　　MSCI香港盈利料增長9%

　　對於香港股市近年表現受壓，陳敏蘭表示，美國利率高企帶動美元走強、中國經濟增速放緩，以及未能受惠於外國直接投資（FDI）的轉向均對香港股市造成負面影響。但她認為，隨著下半年聯儲局開始減息，香港本地利率亦會有所下調，預計至2025年底前，香港減息1.5厘。而潛在的減息、中國經濟趨向穩定，以及香港競爭力的改善，會帶來提振作用，預估今、明兩年MSCI香港錄盈利增長9%。此外，同新加坡對比，香港優質寫字樓的租金更具價格優勢。

　　早前，國際貨幣基金組織（IMF）發佈報告指出，2024年亞太地區仍是全球經濟增長最快的區域。但陳敏蘭指出，即將到來的美國總統大選為亞洲市場帶來不確定性。如若特朗普當選，亞洲地區則會面臨加征關稅帶來的風險加劇。

　　特朗普此前表示，倘若再次當選，將對中國的進口商品加征60%的關稅，並對其他國傢的進口商品加征10%的關稅。陳敏蘭直言，無論是中國的賣傢為貨品尋找新的市場，或是美國的買傢不得不去尋求其他產地的代替品，都需要時間。她相信，如若發生關稅加征的情況，中國會在首階段爭取同特朗普政府談判。

　　聯儲9月或首次減息0.25厘

　　陳敏蘭進一步稱，若拜登獲勝，在國會分裂的情況下，美國政府對亞洲的態度會與目前持平。Mark Haefele補充說，市場或會因“擔憂減輕”而出現一定反彈。

　　美國利率方面，Mark Haefele認為，由於通脹回落，料聯儲局將會減息，預計在9月首次減息0.25厘，隨後每個季度再減息0.25厘，預計到2025年減息1厘。他並稱，屆時現金可能會轉向其他資產，其中最看好債券，認為高品質債券會在下半年錄得較好回報。