拔萃觀點/港股估值合理 高息股可攻可守\盧美妤

　　圖：恒生指數

　　美國議息後，聯儲局主席鮑威爾仍堅持鷹派發言，稱還需要更多的數據支持才可以做出降息決定。

　　港股市場，政策面來看，4月中旬至5月中旬，港資本市場政策持續加強，中證監推出5項對港措施和互換通優化措施，這些政策有助於提振市場情緒。6月14日，證監會對《香港互認基金管理規定》進行瞭修訂，其中包括放寬互認基金的客地銷售比例限制，以及允許香港互認基金將投資管理職能轉授予海外機構。內地的政策或持續推出，有助改善港股市場。

　　港股市場近期似乎再次步入下跌通道，盡管基本面和業務能力並未出現顯著變化，市場下跌主要受估值調整和資金流動性的影響。

　　從估值角度分析，恒生指數的市淨率（PB）自年初的0.89上升至5月份的1.15，隨後回落至1.06。市盈率（PE）也從年初的8.0上升至5月份的11.0，目前回調至10.2。年初的估值水準已經接近歷史低點，顯示出較強的支撐。在經歷上半年的觸底反彈後，5月份至今的調整更像是市場的一種技術性回撤。

　　考慮到當前港股板塊的估值和換手率仍然偏低，預計後續政策加碼，尤其是互聯互通擴容等措施，將成為推動港股市場交投修復的關鍵因素。綜合考慮當前港股估值回歸至關鍵支撐位，基本面保持穩定，以及資金外流情況得到緩解，當前的回調更多是市場技術性調整，為投資者提供重新佈局高股息港股的良機。

　　（作者為拔萃資本集團分析師）