慧眼看股市/新舊芯片交替期 英偉達銷量或放緩\馮文慧

　　圖：英偉達（US：NVDA）

　　英偉達（US：NVDA）上周已經“1拆10”，拆細意味入場費較低，為股份帶來更多流動性，拆細後股價在本周亦表現靠穩。市場對人工智能（AI）算力產品需求殷切，推動集團業績表現屢創新高。

　　供應鏈限制 憂產品供不應求

　　早前有報道，亞馬遜（Amazon）雲部門AWS正等到新一代Blackwell芯片推出，因而暫停采購現有的H100芯片。盡管亞馬遜澄清隻是部分超級電腦會轉換用新芯片，可是亦意味英偉達在新舊產品交替期間可能會面臨銷量放緩的風險。再者產能一直受限於供應鏈夥伴，如臺積電、美光、三星電子等。可是，市場對AI算力產品的需求殷切，因此供應鏈的限制或有機會導致供不應求。

　　事實上，英偉達跟其他科技巨頭之間亦有競爭。Google擁有強大的AI研發實力及自傢TPU晶片。雖然Nvidia是AI市場領導者，但Google技術實力亦不可忽視；微軟的Microsoft Azure平臺及AI技術非常強大，且在不斷投入AI研發，他日或可對英偉達的市場地位構成威脅；至於Meta在AI方面不斷加大投入，其自傢研發的AI技術在社交媒體同廣告領域應用廣泛，未來亦有可能開發自傢AI硬件，成為英偉達潛在的競爭對手。

　　總結而言，英偉達業績表現亮麗，但未來挑戰重重。如何在保持業績增長的同時應對新舊產品交替和供應鏈限制，需要面對的重要一環。

　　（作者為致富證券研究部分析師、證監會持牌人士，並沒持有上述股份）