圖:全球央行近年積極增持黃金

  今年IGWT黃金研究報告的觀點引起全球投資者的關註,IGWT黃金研究報告由Incrementum AG的合夥人Ronald-Peter Stoferle撰寫,並早已成為黃金、貨幣和通貨膨脹相關的業內標準報告,這次的報告更強調黃金市場的定價權正日益向東方轉移。

  最新的IGWT黃金研究報告有幾個觀點值得留意,投資界一直傾向采用60/40策略構建投資組合,這種資產配置的股債組合、即60%資金投資股票,40%投資債券。但疫情期間美國通脹數據屢創新高,為遏制高通脹,美聯儲自2022年3月起不斷加息。在息口高企的情況下,曾出現“股債雙殺”的慘痛市況,股票與債券雙雙呈現低迷狀態,60/40策略早已被視為失效的投資策略。

  此外,當美元上升,理論上黃金的價格會下跌,相反,當美元下跌,黃金的價格卻會上升,兩者多年來都呈現負相關。不過,IGWT的報告卻表示,兩者的高負相關性已成為歷史,近年金價的上漲勢頭根本無法阻擋,原因是央行成為瞭黃金需求的決定性因素。

  中國買入黃金較西方多

  全球央行都在吸納黃金,這令黃金成為最有升值潛力的產品之一,即使美元上升,也阻擋不瞭其升勢。不過,黃金市場也在出現重大的變化,因為中國買入黃金的比例比西方國傢更多,既然黃金的升勢來自央行的需求,而中國便因而引導著黃金的定價權。

  IGWT的報告認為,西方國傢把法定貨幣“武器化”,對全球帶來影響,例如西方國傢在2022年沒收俄羅斯儲備和部分資產,這給許多國傢敲響瞭警鐘。真正安全的避險資產已經變得不多,黃金已成為不少投資者的選擇,但黃金投資者正在密切註意中國的動向,因為黃金市場的定價權正日益向東方轉移。

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