中國CPI同比漲幅季節性放緩至0.1% 專傢：內地物價延續弱復蘇態勢

　　國傢統計局今日(4月11日)發佈的數據顯示，3月全國居民消費價格(CPI)同比上漲0.1%，漲幅較前值回落0.6個百分點，連續兩個月保持正增長;CPI環比從上漲1%轉為下降1%，時隔三個月再度轉降。當月，工業生產者出廠價格(PPI)同比下降2.8%，降幅擴大0.1個百分點;PPI環比下降0.1%，降幅收窄0.1個百分點。分析稱，上月通脹主要受到需求、春節錯位，以及偏高基數的影響，鑒於核心CPI溫和上漲，PPI環比跌幅趨於收窄，物價總體延續“弱復蘇”態勢，今年物價走勢有望整體偏溫和。

近一年來中國CPI、PPI同比走勢（大公網記者倪巍晨制圖）

　　國傢統計局城市司首席統計師董莉娟介紹，春節後消費需求季節性回落，加之市場供應總體充足，CPI同比漲幅有所回落。3月CPI同比變動中，價格翹尾和新漲價因素影響分別約-0.3和0.4個百分點，剔除食品、能源等價格後的核心CPI同比上漲0.6%，保持溫和升勢。

　　數據顯示，3月雞蛋、鮮果、牛羊肉、禽肉類價格同比降幅均有擴大，鮮菜和豬肉價格同比分別從上漲2.9%和0.2%轉為下降1.3%和2.4%。當月，出行類服務價格同比回落較多，小傢電、傢用紡織品、傢庭日用雜品等價格同比漲幅均有擴大，傢庭服務、醫療服務、教育服務等價格同比漲幅均約1.7%。

　　上月CPI同比漲幅放緩與季節性因素有關。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，春節錯位令食品、服務等價格顯著回調，加之節日供應保障措施到位，物價增速在充裕供應背景下有所放緩。另一方面，當前豬肉價格表現強於季節性，服務價格需求亦穩健擴張，在服裝、金飾等價格回升，以及原油價格上揚環境中，需求回升推動CPI同比保持正增長。

　　廣開首席產業研究院資深研究員馬泓表示，CPI同比連續兩個月正增長，春節後物價水平較快回落符合預期，翹尾因素是支撐CPI同比上漲的一大重要因素，“剔除節假日因素後，內地零售消費整體延續溫和復蘇勢頭，是拉動經濟增長的重要力量”。

　　通脹具溫和回升基礎

　　數據還顯示，3月生產和生活資料價格同比分別下降3.5%和1%，降幅均較前值擴大0.1個百分點。董莉娟指出，隨著春節後工業生產的恢復，工業品供應相對充足，PPI同比降幅略有擴大。當月PPI同比降幅中，價格翹尾和新漲價因素分別影響約-2.3%和-0.5個百分點。

　　“PPI同比修復進程略遜預期。”馬泓觀察到，春節後部分工業部門復工復產加速，帶動工業生產節奏加快，全國電爐產能利用率已從2月末的38.5%升至3月末的52.6%，對工業部門整體價格跌幅收窄起到積極推動作用。周茂華認為，上月PPI同比走勢略遜預期，反映全球工業部門需求偏弱，以及部分行業產能過剩、削價促銷等壓低工業品市場價格。考慮到PPI環比降幅收窄，工業部門整體經營狀況有望逐步改善。

　　展望未來，國金證券首席經濟學傢趙偉坦言，CPI同比漲幅回落主要受新漲價因素拖累，PPI同比降幅擴大亦與新漲價因素支撐偏弱有關。鑒於目前內需溫和修復，但部分商品仍有去化壓力，二季度CPI同比中樞或約0.1%，走勢相對溫和。

　　通脹溫和回升具有堅實基礎。周茂華提醒，近期生豬價格“淡季不淡”反映需求回升，生豬產能持續壓降對價格的影響亦有所顯現。隨著下半年整體消費的繼續修復，供求關系改善和基數下降對物價的影響將更顯著，綜合能源及商品價格上漲對物價的間接提振，未來物價走勢整體偏溫和。他續稱，在工業企業盈利改善、制造業部門“補庫存”動能增強，以及基數影響減弱環境中，PPI同比中樞將逐步抬升。

　　馬泓預計，本月翹尾因素對CPI的拖累度將緩解約0.1個百分點，鑒於豬肉市場供需相對平衡，食品價格總體持穩，4月CPI同比或上漲0.2%。他並指，一季度末社融的擴張或帶動工業生產、工程建設的回暖，螺紋鋼等建材價格跌幅有望放緩，加之國際大宗商品價格走高，及低基數因素“4月PPI同比降幅或收窄至-2.2%”。