股壇魔術師/港環保概念股 首選碧瑤\高 飛

　　為應對氣候變化，早日實現碳達峰、碳達標的目標，特區政府近年正加速環保政策的落實推行，並明確提出《香港資源循環藍圖2035》，致力實現2035年前達至“零廢堆填”的目標。為此，香港已確定今年8月1日起全面實施“都市固體廢物收費計劃”（垃圾征費）。

　　廢物廚餘收集商 迎綠色商機

　　根據2022年的廢物棄置量計，在垃圾征費的帶動下，市場預期2025年固體廢物的回收量有望增長2至3倍達到84至126萬公噸。碧瑤綠色（01397）作為香港最大的廢物回收商之一，預期明年該公司有關業務將在今年的基礎上實現大幅增長，從而帶動整體收入和盈利創出歷史新高，尤其毛利率有望受惠於規模效應的提升，達到較高的雙位數字。業績方面，碧瑤綠色去年收益約23.3億元，按年增29.8%。撇除政府非經營性補貼後，集團經調整純利4630萬元，增加約36.7%。期內，旗下清潔業務繼續是核心業務，收益增37.3%到18.3億元，占總收益78.5%。截至去年底，集團覆蓋全香港八區為約300萬居民提供街道清潔服務。

　　在廢物回收再造管理方面，集團為政府轄下的五區提供廢物收集服務，服務人口約160萬。目前，集團作為環保署的服務承辦商，為香港處理約5000個回收點（包括塑膠、玻璃樽、金屬、廢紙及廚餘），為市場領導者之一。同時，廚餘收集服務方面，集團亦收集服務市場領導者之一，為環保署於九龍區及新界西提供可回收廚餘收集服務。此外，集團於今年初，成功贏得兩項合約為大型私人住宅屋苑，提供智能廚餘回收機及其維護服務。值得一提的是，現時全港僅有35%公屋配置瞭廚餘回收機，政府計劃今年內擴展至全港所有公共屋邨，商機巨大。

　　值得留意的是，截至3月27日，集團手頭合約大約51億元，對未來業績增長有保證。基於垃圾征費全面實施在即，加上集團的內生增長動力，預期於2024至2026年間有望實現30%或以上的復合年均利潤增長率。按此計算，現價預期市盈率不足6倍，具有上望空間。