財經觀察/英偉達股價勁 市值首三月漲逾萬億美元\李耀華

　　圖：英偉達市值近期急升，大有壓過蘋果，躍升全球第二大上市企業之勢。

　　英偉達近兩年股價走勢大勇，既帶動其他芯片股上升，亦刺激整體股市不斷向上沖。不過，近期有人以千禧年科網泡沫的思科與之對比，認為最終一定會重演當年思科爆煲的歷史。雖然不少分析師質疑該說法，但高處不勝寒，英偉達目前所處的高位，確是非常危險，這是無可爭辯的事實。

　　數據顯示，英偉達股價在過去12個月累升255%。高盛交易員戲稱，英偉達是宇宙最強的股份，因為今年為整體股市作出巨大貢獻。僅今年首三月，市值便大增82.47％或1.1萬億美元，市值最高時升至2.3萬億美元，是標普500指數中比重第三大股份，僅屈居微軟和蘋果之下。

　　回顧思科當年，從1995年初開始上漲4105%，至2000年3月達到峰值。高盛策略師David Kostin認為，英偉達與其他大型科技股近年表現超卓，全賴基金掃貨支撐，與當年炒作的科技泡沫不可比。花旗的量化策略師亦贊同，英偉達股價強勢，是有著盈利表現的支持。美國銀行重申對英偉達股份“買入”評級。

　　預期市盈率超過微軟

　　先不說華爾街大行異口同聲唱好英偉達，有散貨之嫌，單看高盛的所謂非炒作理據，已讓人不敢茍同。英偉達上季業績亮麗，誰可保證長期輝煌？事實上，市場對英偉達的要求絕不簡單，預期2025年營業額可以增長18.6%，2026年亦需增長14.74%。如要保持驕人成績，必須確保人工智能在未來數年繼續火熱，但這不是英偉達可以控制的，一旦業績不及市場預期，股價如何，可想而知。

　　有人把思科當年的未來一年預期市盈率與英偉達比較，思科高達158倍，英偉達目前僅75倍，情勢似乎未見危急。然而，即使是75倍，也比目前全球市值最高的微軟的43倍還高，而且明顯高出蘋果的27倍，這便足以讓投資者提高警覺。