股海篩選/同程首度派息前景佳\徐 歡

　　近年全球消費模式出現變化，從購買奢侈品轉移至體驗式消費，音樂節、演唱會、電競運動等興起。中國領先的在線旅遊平臺同程旅行（00780）受惠新旅遊趨勢的興起，2023年業績創新高，主營業務強勢反彈，大幅超越2019年疫情前的水平，在現金流轉強支持下，首度宣佈派發末期股息每股15仙回饋股東，反映管理層積極回饋股東對公司現金流及發展前景頗具信心。

　　公司上周公佈的2023年全年業績顯示，去年全年收入及經調整淨利潤同創新高，收入增加80.7%至約118.96億元（人民幣，下同），經調整淨利潤激增240.3%至約21.99億元，經調整淨利潤率由2022年的9.8%大幅擴大至2023的18.5%。通過繼續深挖非一線城市用戶，公司取得重大成效助力業務發展增速。2023年的平均月付費用戶按年增加39.1%至約4130萬人，年付費用戶按年增加25.2%至約2.35億人。

　　公司核心業務呈持續上升形態，交通票務服務收入和住宿預定服務收入是核心業務收入的主要來源，分別達到60.3億元以及39億元。目前同程旅行的業務重心在內地市場。去年業績主要是內地市場的收益。公司已部署拓展國際市場把握出境遊的增長機會，去年第四季已完成收購一傢專營出境遊的集團，非一線城市對旅行團的需求旺盛，同程旅行在二三線城市的客戶基礎龐大，正是出境旅遊團的目標客戶群，這塊業務望形成新的增長動力。

　　出境旅遊客群潛力巨大

　　在日益增長的旅遊需求推動下，中國旅遊業呈現出不同凡響的復蘇力度，2023年年底至2024年年初，泰國、馬來西亞、新加坡等熱門出境遊目的地相繼宣佈對中國遊客實行免簽政策，進一步推動瞭出境遊發展，也給同程旅行的發展也迎來更多的機遇，目前公司擁有龐大的非一線城市用戶群體，正是出境旅遊團的目標客戶群，用戶變現潛力巨大，公司今年1月至今上漲達37%，值得關註。

　　（作者為獨立股評人）