穩中有降/LPR貸息料下調 減輕實體經濟融資成本

　　中國人民銀行日前小幅加量續作中期借貸便利（MLF），操作利率則與上期持平，為2.5厘。市場關註今日發佈的貸款市場報價利率（LPR）會否下調。中國《金融時報》引述專傢分析認為，LPR不宜與MLF利率簡單關聯看待，新一期LPR有望下行。

　　人行周日進行5000億元（人民幣，下同）MLF操作，以對沖2月到期的4990億元到期MLF。當日還開展1050億元的7天期逆回購操作。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，今季已進入穩增長關鍵階段，MLF加量續作有助於增加銀行體系中長期流動性，支持信貸增長以及政府、企業債券發行。此外，本月5日降準落地，仲量聯行大中華區首席經濟學傢及研究部總監龐溟表示，超額平價續作MLF，並結合降準、再貸款再貼現利率下調等貨幣政策工具來定向直達實體經濟、加力服務高質量發展，是較好的選擇。

　　“LPR代表實體經濟貸款利率，而MLF代表金融市場融資利率。”中信證券首席經濟學傢明明預計，即使MLF利率不動，LPR利率也有可能下行。

　　王青表示，除2月5日降準會為銀行每年節約資金成本外，去年11月、12月內地主要銀行也下調瞭存款利率，這些措施都有助於推動LPR報價下行，並帶動實體經濟融資成本穩中有降。

　　業內人士指出，實體經濟主體的融資成本能否下降對於經濟增長的作用更為重要，而這方面LPR的實際指示意義更強。主要銀行2022年以來四次下調存款利率，將進一步打開LPR下行和銀行讓利實體的空間。

　　人行單日淨回籠680億

　　另外，人行昨日進行320億元7天期逆回購操作，因當日有1000億元逆回購到期，單日實現淨回籠680億元。

　　此外，金融監管總局黨委書記、局長李雲澤昨日主持召開黨委（擴大）會議，會議指出要積極出臺有利於提振信心和預期的政策措施。市場認為，LPR作為銀行貸款定價的基準，直接關系到企業和居民的融資成本和財務支出，經營主體對LPR更加關註，反映也更為靈敏。LPR下行有助帶動實際貸款利率降低，促進社會融資成本穩中有降。