樓市智庫/聯儲次季降息幾率高\中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁 陳永傑

　　美國聯儲局連續第四次會議維持利率不變，聯邦基金利率目標范圍維持在5.25厘至5.5厘，符合市場預期。根據芝加哥商品交易所利率期貨工具顯示，5月會議減息機會上升。美國減息的到來，香港資本市場應會受惠。

　　議息聲明提到，過去一年通脹緩和，但仍然偏高。當局高度關註通脹風險，在通脹持續回落至2%的信心增強前，減息並不合適。聲明措辭刪去“可能進一步收緊政策”。

　　美聯儲主席鮑威爾表示，經濟進展良好，但通脹仍高於目標，前景充滿不確定。當局致力將通脹回復至2%，並保持就業市場強勁。

　　鮑威爾指出，經濟增長很大程度來自就業市場及供應鏈修復，亦很大程度源於新冠疫情後的恢復。他未敢斷言經濟已實現軟著陸，形容未是時候宣告勝利。經濟增長將會放緩，但整體而言，經濟形勢仍相當不錯。很多指標都顯示，就業市場依然緊張，勞動力供不應求。

　　鮑威爾指今年減息做法合適

　　鮑威爾表示，政策利率可能處於今輪周期高位，今年某個時候開始減息將是合適做法，但不認為3月會減息，強調逐次會議決定，取決經濟數據、前景及平衡風險。通脹已放緩，但高於目標，前景仍充滿不確定，當局致力將通脹回復至2%，並保持就業市場強勁。

　　美聯儲再度維持利率不變，強調在通脹持續回落至2%的信心增強前，減息並不合適。鮑威爾指出，即使有6個月的良好通脹數據，仍未能確定通脹可持續回落至2%。他多次提到需要有更多良好數據，有更強信心確定通脹持續跌向2%的目標。無法因為通脹回落，就機械式地調整利率。

　　鮑威爾表示，過早或過遲減息都不合適，都有可能扭轉通脹形勢。至於太遲減息或減息太少，則可能削弱經濟及就業狀況。假如就業市場出乎意料轉弱，當局或會更早減息。如果通脹保持黏性或升溫，則會較遲才采取行動。

　　美國通脹逐漸受控，次季減息機會提高，將會刺激美國以至全球資本市場向上，香港後市亦向好。