中銀：估值歷史低位 A股今年看俏

　　【大公報訊】中銀香港財富策略及分析處主管張詩琪預計，美國聯儲局最快5月開始降息，預期全年最少降息1厘。她認為，A股經兩年調整後，估值處於周期性和歷史性的低位，因此預期今年將出現投資機會。

　　張詩琪表示，由於美元加息周期結束，外部壓力緩解，A股估值有望提升。同時，中國經濟轉型邁向高質量發展，短期經濟繼續復蘇，為股市奠定良好經濟基礎。美股方面，美國經濟“軟著陸”的樂觀預期及聯儲“鷹轉鴿”拐點的到來，將支持標普500指數短期表現。然而，在首次降息開啟後，經濟增長動力能否帶動市場樂觀情緒，從而繼續支持美股表現將成為關鍵。因此，投資者宜逢高鎖定利潤，並等候調整時點擇機增持。

　　債券方面，張詩琪認為，不能排除美國經濟淺層衰退的可能，美國國債既能受惠於降息周期，亦能對沖衰退風險，現時正處於最佳投資階段。伴隨美債利率趨勢性下行預期，將支持中資及其他新興市場美元債的表現。

　　外匯方面，張詩琪認為，美元指數在今年持續單邊走強或走弱的概率較低，預期降息周期開啟後，美元低位反復上落的概率較大，投資者宜把握美元上落，捕捉非美貨幣的機會。