積極向好/毛振華：中國今年GDP料增5.5%

　　圖：港大經管學院教授兼香港特首政策組專傢毛振華

　　港大經管學院教授兼香港特首政策組專傢毛振華昨指出，過去一年，中國經濟整體呈現“弱復蘇”狀態，相信經濟周期仍然處於築底過程，預期2024年全年經濟增長約4.8%，考慮到房地產、出口及基建投資領域存在不確定性，消極情況下的國內生產總值（GDP）增速或為4.3%，積極向好則可高達5.5%。

　　毛振華在論壇上表示，目前宏觀經濟復蘇反映疫情沖擊後的恢復性增長，雖然政策層面已有所發力，包括財政支撐基建、貨幣政策降準、減息、房地產政策放松等，但經濟復蘇整體仍然不及預期，經濟數據表現甚至低於疫情前的常態水平。他認為，目前中國經濟正面臨一次深度的周期性調整，因此經濟周期循環中的復蘇階段遠未到來。

　　“不是政策不夠用力，隻是經濟處於下行周期，導致傳統預期的復蘇未能達到。”毛振華指出，疫情加上國際地緣政治格局演變等，都對經濟帶來負面影響，相信短期政策難以扭轉趨勢，難以起到對抗周期性因素的作用。毛振華提到，目前中國經濟修復存在4個特征，包括名義增速低於實際增速同時，“三駕馬車”不同程度走弱，需求不足的矛盾持續突顯。雖然生產修復亮點突出，但各行業之間存在“冷熱不均”的情況，而且經濟修復過程中的“結構分化”較為顯著。

　　其中，在“三駕馬車”部分中，毛振華指出，固定資產投資主要靠基建托底，是推動經濟復蘇的重要動能之一，惟當中的房地產投資跌幅達9.6%。至於制造業投資總體基本穩定，但部分領域存在的產能過剩問題，同時外需與出口的不穩，亦有可能對制造業投資帶來擾動。

　　外需偏軟 出口恐受壓

　　毛振華形容，整體的消費結構“明強實弱”，消費領域或存在一定消費降級現象，面對居民收入缺口仍存、收入預期不穩、資產縮水擠壓等不利因素影響下，後續消費能否持續修復仍然存在不確定性。毛振華認為，中國的出口增速底部或已出現，值得留意的是，全球經濟放緩導致外需承壓，出口走弱的壓力依然存在。

　　築牢經濟周期底部的建議，毛振華表示，在長期的投資拉動經濟的模式下，隨著基建項目的飽和，基建投資的效率持續向下，因此要避免公共投資擴張加劇供需失衡，分批發放10萬億元人民幣規模的現金補貼，幫助居民修復資產負債表。