刺激交投/港大：提振港股流動性 需再壓低交易成本

　　圖：港大經管學院副院長（研究與知識交流）兼金融學講座教授林晨

　　港大經管學院副院長（研究與知識交流）兼金融學講座教授林晨（圓圖）認為，減低股票交易征費無助增加市場流動性，關鍵在於全面降低交易成本，吸引高頻交易商等不同投資者進場。

　　特區政府在去年8月底宣佈，成立促進股票市場流動性專責小組，以全面檢視影響股票市場流動性的因素，借而提升香港股票市場的競爭力、促進其可持續發展。

　　林晨表示，現時港股市盈率不足10倍，較上海及深圳股市為低，面對估值下滑，導致交投不足。他指出，以2015年為例，港股組合中的9%股票出現“零成交”，到2023年增至30%，差於上海及深圳，惟仍較新加坡市場為佳。

　　在香港市場外資投資者持股比例，按行業分類，醫療、消費品及制造業的持股比例在2021年後大幅增加，反映外資投資者仍在追逐市場熱點。相反，外資持有金融行業的比例在2019年開始減少，科技行業則在2021年開始減少。

　　特區政府去年將股票交易印花稅稅率，由0.13%下調至0.1%的措施，早前有聲音希望政府進一步下調股票印花稅至0.05%，甚至取消股票印花稅。

　　不過，林晨認為，計及經紀傭金、股票印花稅及交易成本，香港市場平均每單交易費用要15元，高於美國市場，因此探討如何引入更多新的市場參與者更為重要。

　　林晨指出，全球利用算法交易（Algorithmic Trading）的比重達70%，香港僅約10%，香港可增加高頻交易量化基金、對沖基金的參與度，提升市場流動性。