股海篩選/中石油股息率10% 淡市穩守之選\徐 歡

　　港股處於反復試底的弱態，投資者宜持幣觀望，待良機低吸。可留意優質高息類股份的低吸機會，如中國石油（00857）目前股息率接近10%，基於海外市場地緣政治沖突延續，國際油價有望在中高位震蕩。中石油特有資源稟賦以及技術優勢，並不斷提質增效，有望受益行業高景氣度並迎來價值重估。

　　中石油主要業務包括原油和天然氣的勘探、開發、生產和銷售，原油和石油產品的煉制、運輸、儲存和銷售，基礎石油化工產品、衍生化工產品及其他化工產品的生產和銷售，天然氣、原油和成品油的輸送及天然氣的銷售等。2023年前三季度，實現營收22821.35億元（人民幣，下同），同比減少7.06%，歸母淨利潤1316.51億元，同比增長9.78%，經營利潤1862.36億元，其中，油氣及新能源分部實現經營利潤1326.96億元，油氣當量產量達到13.154億桶，同比增長5.1%。

　　在國際地緣政治事件持續下，2024年國際油價有望維持中高位水準，中石油上遊油氣開采業務或將延續高景氣度，油氣開采業務盈利有望持續向好；通過持續加強海外石油資源戰略佈局，助力油氣增儲上產。2023年前三季度，中國石油股份公司海外石油產量達1.222億桶，占公司原油總產量的17.3%。

　　與此同時，依托優質乙烷資源，中石油乙烯的低成本優勢具有稀缺性，乙烷資源助力煉化板塊競爭力提升。2021年，中石油乙烷裂解制乙烯產能達到140萬噸，未來乙烷制乙烯產能將繼續擴張，依托原料資源和工藝路線優勢，乙烯的低成本優勢具有稀缺性。

　　天然氣銷售盈利迎來修復

　　另方面，中石油作為中國天然氣供應上遊龍頭企業，天然氣價格市場化改革，或推動天然氣銷售業務盈利持續修復。2023年前三季度，內地銷售天然氣1553.64億立方米，同比增長5.5%，天然氣銷售板塊實現經營利潤194.76億元幣，同比增長24.50%。

　　展望後市，國際油價或在中高位震蕩，下遊需求將持續復蘇，煉油化工及其他石化板塊盈利有望修復，中石油當期估值處於歷史低位水準，加持其高派息政策值得關註。

　　（作者為獨立股評人）