朱民、黃奇帆、劉元春、李稻葵發聲！信息量巨大

矽谷銀行風險是否會傳導？全球金融風險仍將上升？中國拼經濟穩增長怎樣幹？資本市場紅利如何挖潛？

針對上述問題，20位來自全球著名機構的首席經濟學傢與領軍學者在5月6日舉行的2023清華五道口首席經濟學傢論壇上作出解答。

要點速覽

• 全球金融風險正在上升

• 維護對外融資和對外資產安全

• 拼經濟、穩增長將是我國未來的常態

• 要推動長期資金入市，進一步擴大包括各類養老金在內的社會保險資金入市比例

• 進一步推廣企業年金制度，並健全企業年金的投資體系

• 2023年中國經濟增長將十分強勁，增速甚至會高於6%

朱民：全球金融風險正在上升

“全球金融風險正在上升，這是很需要關註和重視的現象。”談及今年全球經濟金融形勢，中國國際經濟交流中心副理事長、國際貨幣基金組織前副總裁朱民在論壇上表示。

朱民分析，矽谷銀行的破產與管理不善、監管不善及其資產負債表錯配有關，其持有瞭美國的大量債券。隨著美聯儲迅速調升利率，銀行資產發生瞭大的變化。在矽谷銀行破產的整個過程中，現代科技特別是網上銀行提款、社交媒體傳播等方式，加速瞭矽谷銀行破產的速度。

在朱民看來，矽谷銀行事件本身不是系統性風險，但矽谷銀行的性質是系統性風險，這與整個金融業資產負債結構有關。

朱民進一步指出，全球金融業當前面臨的系統性風險，大的背景是全球央行資產負債表大幅擴張，金融機構持有債券大幅增加。在貨幣長期寬松、供給側波動以及通貨膨脹情形下，美聯儲連續強勁加息，在如此短的時間裡，金融機構即便想要調整資產負債表也措手不及，這對金融機構特別是銀行構成較大挑戰。美國的危機已經蔓延至第四個銀行，很難在短期內迅速得到修復，如果繼續擴大，政府救助的敞口會很大。

黃奇帆：中國經濟增長有四方面紅利待釋放

如何拼經濟、穩增長？ 重慶市原市長黃奇帆表示，中國經濟增長有四個方面的紅利待釋放。

首先，把供給側結構性改革與擴大內需戰略有機結合起來，釋放改革紅利。“中國消費者的偏好、中國元素正成為國際品牌制定營銷和設計戰略的主要考慮。”他說。

其次，建設超大規模統一大市場，釋放市場紅利。“進入中國市場的制造業，一旦規模上去，就能夠大幅攤薄六項成本。一是研發成本，二是固定資產投資成本，三是采購成本，四是人力成本，五是物流成本，六是市場開拓成本。一般來說，規模經濟可以影響到整個制造業成本的30%至40%，一旦達到瞭充分的規模，就可以把價格壓低30%至40%左右，以價格優勢打敗國外競爭對手。”他表示。

再者，不斷開辟新領域新賽道，釋放人才創新紅利和資本市場紅利。談及資本市場紅利，他指出，當前，註冊制已經實施，但要實現資本市場行穩致遠，還需要一系列基礎制度的改革。一是要健全退市制度，實現首發上市的數量與退市的數量大致協調均衡。二是要推動長期資金入市，要進一步擴大包括各類養老金在內的社會保險資金入市的比例，為資本市場的持續穩定發展提供充足的資金支持。他建議，進一步推廣企業年金制度，並健全企業年金的投資體系，此舉可改善投資者結構，為資本市場提供源源不斷的資金來源，也有助於暢通普通職工參與資本市場、獲取財產性收入渠道。

此外，推動RCEP落地實施，釋放新的開放紅利。“隻要我們堅定不移深化改革開放、堅定不移推動高質量發展，持續釋放改革紅利、市場紅利、人才紅利、創新紅利和開放紅利，必將能使中國經濟增速保持在5%以上。”他總結道。

劉元春：新階段需要新政策

論壇上，專傢坦言，當下我國面臨的問題依然較多，要想行穩致遠，就必須把每一步走好。

“當前經濟復蘇的基礎還不穩固，一季度的各項不同的經濟數據往往會得出不同的結果，這恰恰印證瞭我國的經濟復蘇進入到新階段。”上海財經大學校長、中國宏觀經濟論壇(CMF)聯合創始人劉元春表示。

劉元春舉例稱，一季度呈現出消費、投資修復但物價水平偏低的態勢在於需求恢復速度未能跑贏供給恢復速度，是需求和供給不同步復蘇的狀態，而不能解釋為經濟蕭條。

劉元春概括稱，我國第一個階段復蘇就是社會的修復，但沒有過渡到利潤的修復和資產負債表的修復，更沒有過渡到資產負債表擴張的階段。因此 宏觀分析不僅僅是關註“三駕馬車”，更重要的是關註供給與需求之間的匹配、資產負債表的修復，以及這種修復過程中的行為調整。

“當下經濟形勢是一個新階段，新階段有新特征、新邏輯，更需要新政策。”劉元春如是說。

李稻葵：拼經濟、穩增長將是常態

面對風雲變幻的全球經濟形勢，清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長 李稻葵在論壇上指出，中國最核心的工作就是穩增長、保增長，拼經濟、穩增長將是我國未來的常態。

在他看來，拼經濟、穩增長在短期內相對有效合理的方式是提振消費，比如可以在支付端對消費者進行補貼，當然這個方法不是長期的，但可以作為短期維護消費者信心的一種手段。

管濤：建議維護對外融資和對外資產安全

論壇上，還有多位專傢提出要警惕矽谷銀行事件影響。 中銀國際證券全球首席經濟學傢管濤就表示，建議考慮維護對外融資的安全，對外資產的安全等。

“盡管美國監管當局迅速采取措施，但是美國銀行業的動蕩可能引發危機的風險尚未根本消除。無論是政府部門還是境內機構都要加強形勢分析，摸清底數，做好預案。”管濤說。

他指出，美國銀行業的沖擊不但在銀行體系內部會進一步蔓延，也會向其他領域溢出。現在不僅僅是中小銀行面臨存款流失壓力，包括一些大銀行也因為持續高利率造成負債端存款搬傢，會導致美國銀行業信貸收縮，加大經濟調整壓力。

“隨著美聯儲持續緊縮 ，高利率環境延續，加息的後續影響還會進一步顯現。”管濤認為，美國銀行業的動蕩引發金融危機，導致經濟下行甚至衰退風險猶存。

此外，他還指出，中國外匯市場受美聯儲緊縮影響程度比去年要小，今年人民幣匯率走勢更多取決於中國經濟恢復情況。

羅奇：2023年中國經濟增長將十分強勁

盡管全球金融風險正在上升，但專傢學者對中國經濟發展持有樂觀態度。

摩根士丹利前亞洲區主席、耶魯大學法學院蔡保羅中國中心高級研究員 斯蒂芬·羅奇就表示，2023年的中國經濟增長將十分強勁，2023年中國經濟5%左右的官方增長目標將很容易實現，甚至會高於6%。

羅奇長期對中國經濟發展持樂觀態度。在羅奇看來，盡管未來幾年全球經濟將非常疲軟，中國在經濟活動復蘇、房地產支持政策陸續出臺、供應鏈修復以及可觀的長期增長前景等因素影響下，2023年的經濟增長將十分強勁，很容易超出5%左右的官方目標，甚至會高於6%。