創業板上市公司左江科技（SZ300799，股價200元，市值204億元）的營收跌破1億元，加上業績虧損，公司股票被“*ST”。上市公司股票披星戴帽本是尋常，但左江科技因算力概念遭熱捧，一方面是公司股價不斷上漲突破天際，另一方面卻又是公司業績低迷導致股票披星戴帽。如此一幕可謂罕見。
《每日經濟新聞》記者註意到，大信會計師事務所（特殊普通合夥）（以下簡稱大信所）對左江科技2022年年度財務報告出具瞭帶“與持續經營相關的重大不確定性”段落的保留意見審計報告。其中一個重要的原因是大信所對公司2.01億元應收賬款的審計未能取得回函。
200元的“*ST”股票誕生
五一節前，左江科技披露瞭2022年年報。報告期內，公司實現營業收入5896.12萬元，同比下降50.18%；凈利潤虧損1.47億元，同比下降2693.04%。
隨著公司營業收入的定格，一個大雷頓時出現在瞭投資者面前。
據左江科技4月28日公告稱，公司2022年度經審計的扣除非經常性損益前後孰低的凈利潤為負值且營業收入低於1億元。根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則（2023年修訂）》的有關規定，上市公司出現“最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值且營業收入低於1億元，或追溯重述後最近一個會計年度凈利潤為負值且營業收入低於1億元”的情形，公司股票交易將被實施退市風險警示。
鑒於上述情況，左江科技股票交易將自5月4日復牌後被深交所實行“退市風險警示”處理，即公司股票簡稱由“左江科技”變更為“*ST左江”。但公司股票日漲跌幅限制仍為20%。
左江科技曾表示，其業績變動源於因疫情原因導致業務收入大幅下滑，研發投入加大，應收賬款賬齡增加、應收賬款壞賬計提金額增加較多等等。
左江科技主要從事信息安全領域相關的軟硬件平臺、板卡和芯片的設計、開發、生產與銷售。公司銷售的主要產品為網絡安全全領域的智能硬件主機、自研的安全系列軟件和基於網絡安全芯片研發的相關產品。
作為一傢軟件企業，左江科技自2019年10月上市以來的業績表現難言出色。2019年~2021年，公司的營業收入從2.19億元一路下滑至1.18億元。現如今更是跌破1億元。
業績滑鐵盧之外，左江科技似乎還存在一些潛在問題。
大信會計師事務所指出，截至2022年年末，左江科技應收賬款賬面餘額2.83億元，壞賬準備5120.93萬元，賬面價值2.32億元，“部分應收賬款我們未能實施現場訪談，亦未能取得函證回函，涉及應收賬款賬面餘額為2.01億元，占應收賬款期末餘額的71.08%。因受限於訪談、函證等重要審計程序未得到有效執行，我們未能獲取充分、適當的審計證據，無法判斷上述應收款項賬面價值的可回收性。”
對於左江科技的持續經營能力，大信所也有所疑慮。
DPU載體營收為0
虧損逾8000萬元
有投資者表示：“200元的*ST股，（我們）也是見瞭世面瞭。”
的確，雖然左江科技業績表現平平，但這並未阻擋資金對公司股價的炒作。自2022年4月末以來，左江科技股價從38元/股左右持續上漲，到今年4月下旬一度觸及223元/股。從2022年4月29日~2023年4月27日，公司股價累計漲幅超過485%。
對於左江科技股價的大漲，有投資者曾評價稱：“一個在研項目瘋狂炒。”
《每日經濟新聞》記者註意到，上述投資者所稱的“在研項目”指的是左江科技研發的DPU（數據處理芯片）。
在2021年年報中，左江科技透露其控股子公司成都北中網芯科技有限公司（以下簡稱北中網芯）持續進行研發投入，完成瞭可編程網絡數據處理芯片的主要研制工作，整體研制進展順利。在2022年半年報中，公司稱北中網芯開展的可編程網絡數據處理芯片的研制，是公司網絡安全產品體系中的重要環節，是公司面向未來的重要佈局。該芯片為系列化產品，具有高達100Gbps網絡接入和業務處理能力，可覆蓋1000Mbps到100Gbps不同接入能力的網絡要求；同時具有可編程特性，可應用於多種網絡業務場景，包括網絡通信、網絡安全以及雲服務器等多個領域，根據第三方研究機構預測，到2025年國內DPU市場規模可達數百億。
彼時，上市公司稱，北中網芯的上述芯片已完成全部設計工作，進入流片程序，進展順利。
2022年10月，左江科技在互動平臺上表示，公司晶圓現已如期下線，正在進行封裝前的準備工作，通常產品封裝測試周期為2~4周。去年11月，左江科技回復投資者時稱，公司DPU已完成封裝測試工作，功能均符合設計標準。
據左江科技2022年年報，北中網芯的營業收入為0，凈利潤虧損8459.69萬元。
值得一提的是，部分券商對左江科技DPU前景倒是較為看好。
今年4月下旬，華安證券發佈左江科技研報，標題為《算力領域的璀璨明珠，DPU放量乘勢而起》。按照華安證券所稱，目前DPU的最主要應用場景仍是服務器，2023年中國服務器出貨量約485萬臺，對應約509億元的市場規模。根據中國信通院數據，2022年我國DPU滲透率約3%，2025年有望達到13%，年復合增長率達82%。從DPU功能來看，其在智能車、IoT、雲計算等多個場景均有較大的應用規模。華安證券認為，DPU市場規模大，增速快，公司是國內DPU技術領先的企業，有望充分受益。
2023年一季報顯示，左江科技營業收入為1443.09萬元，凈利潤虧損3021.81萬元。
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