芝商所離岸人民幣期權今日推出，有何影響？

本周一(4月3日)，全球領先的衍生品市場交易所芝商所(CME)將正式推出其基於現有美元/離岸人民幣期貨的期權合約，並希望借此深化在這一領域的影響力。

投資者往往利用期貨或期權，押註或對沖人民幣走勢。此前，港交所已經於2017年推出瞭類似的交易所交易期權。

芝商所的最新決定可能是其與主導人民幣期權市場的銀行展開競爭邁出的關鍵一步。目前銀行直接向客戶銷售人民幣期權，交易規模也明顯比場內交易大。

芝商所集團駐倫敦的外匯產品執行董事Chris Povey表示，“許多交易員不再像十年前那樣，把離岸人民幣視為一種新興市場貨幣。”

Povey指出，從投資機構到小型交易員的客戶，目前都對在交易所交易的人民幣產品頗為感興趣。

期貨合約是一種金融合約，雙方約定在未來以固定價格進行交易。而期權合約使其買方有機會在未來以固定價格購買或出售標的資產。

交易所交易的期權合約提供瞭一種無需與銀行直接交易就能押註人民幣走勢的方式。通常，銀行在場外向客戶出售的期權交易量，遠遠大於在全球交易所結算的期權。

Optiver公司駐倫敦的外匯期權主管Tim Brooks表示，“我們希望看到這裡的流動性發展到與場外市場相當，”該公司目前已計劃將交易這次新推出的CME離岸人民幣期權。

CME期權的到期日從周度、月度或一年不等，基於名義金額為10萬美元的期貨合約。

目前，芝商所仍是一個比香港小得多的離岸人民幣交易市場。一些同時交易場外期權和交易所期權的人士表示，其成交量的上升可能需要時間。

新加坡對沖基金阿拉瓦利資產管理公司(Aravali Asset Management)首席投資官Mukesh Dave表示，“對許多交易所來說，外匯合約的交易量增長仍然很困難，這些交易所主要由散戶交易主導，很少有大型銀行作為做市商參與。”

交易所的數據顯示，截至3月底，芝商所4月離岸人民幣期貨的未平倉合約總額為4930萬美元，而港交所類似產品的未平倉合約總額為4.489億美元。

值得一提的是，今日芝商所離岸人民幣期權的推出，也正好趕上瞭一個人民幣國際化進程加速推進的好節點。

上周，中法石油巨頭剛剛完成瞭首單LNG跨境人民幣結算交易，巴西政府也重磅宣佈將與中國直接進行本幣結算。根據巴西央行公佈的數據，人民幣已超越歐元，成為瞭該國的第二大國際儲備貨幣。

芝商所外匯產品全球主管Paul Houston在上月宣佈推出離岸人民幣期權之時已表示：“離岸人民幣已成為全球外匯交易的核心部分，隨著中國經濟在疫情後重啟，我們很高興推出這些期權合約，以幫助客戶管理貨幣風險。我們的期權合約將為場外交易市場提供具有吸引力的補充。”