鳳凰網《風暴眼》出品
核心提示：
1、隨著“越南出口超過深圳”的消息不斷傳播，國人對於越南逐漸產生瞭焦慮情緒，今年被外資頻頻加碼投資的越南是否會取代我們的“世界工廠”地位，越南貿易數據的飛速增長背後是否會對中國的對外貿易有所擠占？
2、鳳凰網《風暴眼》發現，綜合越南的各項貿易數據來看，中越兩國在貿易上並非強競爭關系。中國是越南最大的中間產品供應國，占越南進口總額的41.5%，越南勞動密集型制造業嚴重依賴中國的原材料和設備。在對美出口份額大幅提升的背後，越南正在成為中國工業產品的重要“買傢”；
3、越南本土所承接的訂單中，並不乏中資企業。隨著近些年來中國海外投資規模不斷擴大，越南逐漸成為國內企業出海的重要選擇之一。2019年中國（含中國香港）對越投資總量超過日韓，成為越南第一大投資來源地。
4、總體上看，越南對中國出口的替代效應並不明顯，我國進出口商品中，主要的三大類為機電、服裝、高新產品。越南主要承接的產業，以皮革品類、紡織品類、鞋帽品類以及傢具品類等商品為主，在我國進出口商品結構中所占比例較低。越南雖然在貿易數據上增長驚人，但不管是從工業增加值的匹配還是產業的多元化上，尚未達到成為“世界工廠”的標準。
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重返亞洲的李嘉誠去瞭哪裡？
2022年4月，李嘉誠攜手下的長江實業進入越南，並將越南胡志明市定位為金融和技術的戰略中心。
同時，2022年1~4月，越南吸引外商直接投資資金超過108億美元，同比增長88.3%，吸引瞭72個國傢和地區對越南進行投資。
“李超人”看重，多國持續加碼，越南一時間成為瞭全球資本市場數一數二的香餑餑。
與外資同樣兇猛增長的，是越南的經濟數據。
鳳凰網《風暴眼》根據國傢統計局公開統計數據發現，2022年我國一季度GDP總量為27.02萬億人民幣，同比增長4.8%，比2021年四季度環比增長1.3%。距2022年年初有關部門預計一季度的增長量為5.5%有一定差距。
同期，越南GDP達到2132.796萬億越南盾，同比增長5.03%。
越南GDP增速超過我國，但差距不大。最能撥動國人心弦的，其實是越南的出口額增長。
根據越南海關公佈的數據顯示，一季度越南貨物進出口總額為1763.5億美元，同比增長為14.4%。其中，出口額為891億美元，同比增長13.4%——增速上可謂一騎絕塵。
總量上與越南對比自然有些不公平，因此國內常常用來對比越南貿易數據的是深圳。
2022年一季度，深圳全市進出口總額7404.8億元，同比下降2.8%。無論增速還是總額上，都已經被越南趕超——這麼說也不太準確，因為自2020年開始，深圳的外貿數據已經不如越南。
根據商務部網站數據，2020年越南全年出口總額達2826.5億美元，同比增長7%。
同年，深圳在2020年的出口額為17,000億元，按2020年匯率計算，約合2463億美元。
2021年，越南全年出口總額為3,362.5億美元，增幅為19%。
同年，深圳出口總額為19,200億元，約合2976億美元。
出口規模連續第29年居內地外貿城市首位的深圳，卻在出口總額上敗於越南。
與此同時，越南制造業采購經理人指數（PMI）達到51.7%，生產經營狀況已經連續七個月得到改善。4月份我國制造業采購經理指數（PMI）則繼續回落，降至47.4%，低於榮枯線，非制造業商務活動指數持續跌至41.9%，同比下降2.1和6.5個百分點。
1-4月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.0%，比1-3月份回落2.5個百分點。4月份，全國規模以上工業增加值同比下降2.9%，環比下降7.08%。
而越南卻保持瞭比較高的增速，工業生產指數同比增速持續處於9%以上區間。
這幾項數據綜合到一起，不禁引發瞭國人的焦慮，越南是在取代“世界工廠”嗎？
一、中越“合作”大於“競爭”
其實綜合越南的各項貿易數據來看，中越兩國在貿易上並非強競爭關系。
據越南計劃投資部統計總局5月29日公佈的數據，越南2022年前5月累計貨物進出口總額達3051億美元，其中，美國是越南最大的出口市場，預計出口額達467億美元。最大的進口市場則是中國，預計進口額約為496億美元。
鳳凰網《風暴眼》根據中國海關公佈數據統計，2021年中越雙邊貿易額首次突破2000億美元，達到2302億美元，同比增長19.7%，其中自中國進口總額為1379.3億美元，較2020年增長21.2%，中國作為越南最大的中間產品供應國，占越南進口總額的41.5%。
同時，越南勞動密集型制造業嚴重依賴中國的原材料和設備，2021年中國對越順差在450億美元左右。
在對美出口份額大幅提升的背後，越南正在成為中國工業產品的重要“買傢”。
加入CPTPP，並與歐盟簽署瞭歐越自貿協定的越南，成瞭中國商品低成本出海的絕佳路徑。承接瞭大量來自中國的投資與產業轉移的越南，與中國的關系更像是“一榮俱榮，一損俱損”。
實際上，自2018年中美貿易戰以來，我國就已經開始持續向越南進行產業轉移，新冠疫情初期由於國內疫情防控良好，復工復產迅速才使得部分訂單回流，但並不符合中越經貿關系之間的“大勢”。
二、搶走訂單的越南企業，大多是“自己人”
越南本土所承接的訂單中，並不乏中資企業。
隨著近些年來中國海外投資規模不斷擴大，越南逐漸成為國內企業出海的重要選擇之一。同時自2015年以來，越南70%以上的出口額由外資企業貢獻，且外資企業出口額增速遠高於本土企業。
2017年後，受中美貿易戰影響，中資企業對越南投資急劇上升，2019年中國（含中國香港）對越投資總量超過日韓，成為越南第一大投資來源地。
資料來源：CEIC，京東數字科技
據越南官方發佈的數據顯示，截止2020底，中國對越南投資項目約3,000個，註冊資本總額約210億美元，主要投資領域集中在加工制造業、房地產、基建行業和通信設備行業。
同時，根據CEIC給出的數據，中資企業投資越南以1億美元以下的民營投資為主，大多來自於中小企業眾多的服裝紡織行業。
中國最大的棉紡織品制造商之一天虹紡織，以及紡紗巨頭百隆東方，均在越南有十數年的佈局，也是目前承擔國內紡織訂單最多的在越企業。
此外，傢具、木材、消費電子企業的低端組裝環節，均在大量向越南轉移。如吸塵器代工龍頭企業的富佳股份、半導體顯示產品巨頭京東方，均有在越南投建產線。
資料來源：AEI，CEIC，京東數字科技
其中最具代表性的為TCL，其在2021年度業績說明會上曾公佈營收數據，2021年海外營收增長65%，出口增長70%在越南平陽省擁有年產能300萬工廠的TCL無疑也吃盡瞭越南發展的“紅利”。
但同時，資本的湧入連帶著越南地產行業瘋漲。2022年一季度，越南房地產行業吸引瞭27億美元外資，這一數額已經超過2021年全年，也是外資在越南投資中第二青睞的行業。
據越南計劃投資部的統計數據顯示，2022年第一季度，房地產經營領域是新成立企業數量最多的，同比增長47.2%。此外，該領域復工復產企業為845傢，同比增長92%。
數據顯示，胡志明市的樓盤商品房均價為3300美元/平方米，按季度比增長8%，按年比增長27%。今年4月份，胡志明市房價已達到越南近10年來的歷史高點。
而地產行業的快速增長，帶動瞭越南當地勞動力和租金等成本的快速提高，隨著越南投資建廠的成本不斷增加，其制造業的核心競爭力正在事實上被削弱。
同時，由於越南制造業集中在紡織、電子、機械等領域的下遊加工或裝配領域，中上遊短板明顯，依賴對中日韓等國的進口。
鳳凰網《風暴眼》發現，越南突飛猛進的貿易額之下，其工業增加值等數據並沒能達到同樣出彩的水平，處於“微笑曲線”最低處的越南，未來制造業發展並不樂觀。
三、中越產業結構差異
越南對中國出口的替代效應明顯嗎？
在我國進出口商品中，主要的三大類為機電、服裝、高新產品。
2020年，中國機電產品出口10.7萬億元，占出口總額的59.4%；。高新技術產品出口5.4 萬億元，占整體出口的 29.9%；而紡織品、服裝、鞋類、箱包、玩具、傢具、塑料制品等7大類勞動密集型產品合計出口3.6萬億元，僅占19.9%左右。
同時根據聯合國工業發展組織2021年數據顯示，中國的制造業競爭力為全球第二，汽車、手機、電腦、洗衣機、空調、彩電、冰箱、鋼鐵等多項產品的產量都穩居全球第一，行業門類齊全，產業配套經驗豐富。
越南主要承接的產業，以皮革品類、紡織品類、鞋帽品類以及傢具品類等商品為主，在這些領域對我國出口的替代效應較為明顯，但自2014年起，我國紡織服裝品出口總量達到階段性頂點，之後紡織服裝出口總量開始回落，紡織服裝品在我國進出口商品結構中所占比例較低。
此外，我國紡織服裝行業沿微笑曲線上移，向原材料生產及品牌銷售兩個方面延伸，而越南紡織服裝業原材料進口對我國依賴依然較高。
越南有33%的進口總額來自中國大陸，主要從中國、韓國等國傢進口原材料、零部件和生產設備，完成組裝加工後，再把產品出口到美國、歐盟等地，處於產業鏈最下遊。
據聯合國工業發展組織數據，越南紡織服裝出口產品的主要附加值來源為中國，占比超過40%。
同時受疫情等因素影響，難以斷定越南紡織業對中國的替代效應是否能夠持續。
中國是世界上最大的紡織品服裝生產和出口國，擁有豐富、系統、完整的紡織產業鏈，包括上遊的原料供給，如石化、農業，中遊的加工及制造環節，下遊的服裝業、傢用紡織品、產業用紡織品等，貫穿於整個產業鏈。
但越南目前仍然主要停留在“來料加工”階段，甚至生產機械大部分也進口於中國，僅靠人力成本優勢恐怕在未來的競爭中難以為繼。
總體數據來看，越南雖然在貿易數據上增長驚人，但不管是從工業增加值的匹配還是產業的多元化上，尚未達到成為“世界工廠”的標準。
實際上，“世界工廠”也未必要由一國來代表。
在現代國際分工體系中，各國均有自己的優勢和劣勢，生產力發展水平具有多層次性和不平衡性。工業生產雖然有集中化的趨勢，但制造業不可能僅僅集中在少數幾個國傢。
尤其是當下，我國依靠優質的基礎設施與產業集群的基礎不斷加碼對創新、高端技術自主研發的投資，早已不再滿足於“制造大國”的發展階段，產業鏈的轉移更像是“外溢”，而非被替代。
2022年1月1日，區域全面經濟夥伴關系協定（RCEP）正式生效，越南為達到協定生效門檻的首批生效國傢，隨著協定的進一步深入，在實現區域內貿易投資自由化、便利化的前景下，中越投資、產業方面的聯系愈發緊密，“世界工廠”自然不會囿於一地，而是逐漸成為一個完整、成熟，並由多國共享的概念。
參考資料：
《【中信建投宏觀】中越出口之爭：真外流，假替代》，宏觀聞濤聲
《中國企業赴越南投資熱，供應鏈外溢還是轉移？》，第一財經
《群雄逐鹿，中國投資如何佈局越南？ 》，京東數科研究院
《買20年前的"中國"？這隻基金規模暴增3135%！越南出口額首超深圳》，證券時報
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