港股雙櫃臺模式亮相 人民幣資產升溫

香港交易所6月19日在香港證券市場推出“港幣-人民幣雙櫃臺模式”。業內人士認為，雙櫃臺模式的推出，將豐富人民幣產品生態圈，為發行人和投資者提供更多交易選擇，有助於推進人民幣國際化，增加整體離岸人民幣的投資渠道。人民幣資產熱度有望升溫。

拓寬人民幣投資產品范圍

6月17日，港交所為交易所參與者設置瞭雙櫃臺模式推出前測試。

雙櫃臺模式即港股市場設立港幣和人民幣兩個櫃臺，分開交易兩種貨幣股票，允許投資者跨櫃臺自由轉換以縮小價差，同時引入做市商以解決流動性問題。這意味著，同一隻上市公司股票可以用港幣計價也可以用人民幣計價，投資人既可以用港幣購買也可以用人民幣購買。

目前，港交所已披露24隻雙櫃臺證券。

“雙櫃臺模式的推出是香港資本市場發展的又一重要裡程碑，不僅將為發行人和投資者提供更多交易選擇，也將豐富人民幣產品生態圈，鞏固香港作為全球最大離岸人民幣中心的地位，進一步推動人民幣國際化。”香港交易所集團行政總裁歐冠升表示。

香港金融管理局總裁餘偉文表示，雙櫃臺模式及雙櫃臺莊傢機制的推出，是香港發展多元化人民幣計價產品的重要一步。有關措施將便利人民幣在港股市場交易中的使用，拓寬人民幣投資產品范圍，從而鞏固香港作為主要離岸人民幣業務樞紐的角色。

推動人民幣國際化

“未來將會有更多人民幣資產在香港這個國際市場定價，為推進人民幣國際化打下良好的基礎。”港交所聯席營運總監及股本證券主管姚嘉仁表示，在雙櫃臺模式下，發行人能夠為投資者提供人民幣計價股票的選擇，促進人民幣在港股交易中的使用，開拓人民幣流通的新潛在渠道。未來如果人民幣交易櫃臺接入港股通，更有助於港股通投資者減少日內匯率波動的風險。

中金公司認為，雙櫃臺模式以港股人民幣計價為起點，促進人民幣在港股交易中的使用，未來有望逐步擴大至更多股票和產品（如衍生品或融資活動），將為推動人民幣國際化打下基礎。

平安證券認為，這一舉措將提升港股市場的流動性，推進人民幣國際化。作為國際金融中心及中國最重要的企業上市平臺之一，港股市場迎來新機遇。

關於該項業務是否有助於AH溢價的收斂，中金公司表示，此舉有助於降低匯率因素的價差，但長期抹平還需要改善投資者結構和打通可兌換機制。

“雙櫃臺模式雖然可以降低港股投資的匯兌敞口和企業盈利的折算敞口、改善港股流動性和成交活躍度，但影響AH溢價的交易制度、投資者結構等短期改變有限，預計AH溢價雖可能收窄但很難直接抹平。”中金公司稱。（下轉A02版）