押註美債違約，美國短期國庫券收益率升至7%，CDS合約比垃圾債還貴

距離美國財長耶倫警告的6月1日“大限”隻6個工作日。盡管華爾街整體上預計美國將能夠避免違約，但隨著“X日”——即債務違約日的臨近，債市投資者開始加大押註美國違約可能性。

由於投資者的這種擔憂，6月1日和6月6日到期的美國短期國庫券（t bill）利率在周三一度漲超7%，日內整體上漲超過100個基點，錄得該票據發行以來的最高水平，比5月30日到期的國庫券利率高出約4個百分點，6月前幾周到期的其他國庫券利率也出現瞭躍升。

此前，耶倫曾多次警告過在這一時間段內到期的票據，如果美國政府耗盡其借貸能力，則被視為最有可能無法支付。

不僅如此，在衍生品市場上對沖美國國債違約風險的成本，即美債信用違約掉期（CDS）合約的價格，也已飆升至超過信用評級遠低於美債的新興市場主權債和美國垃圾債CDS合約的價格。

投資者寧可轉而買入高評級美國企業債。數據顯示，8月8日到期的微軟企業債目前的收益率略高於4.5%，相比之下，8月6日到期的美國國庫券收益率反而超過瞭5.2%，強生公司11月到期的債券收益率也較相近期限到期的美國國債收益率低瞭超過100個基點。這意味著，在債券投資者眼中，高評級企業債如今比美國國債更安全，而通常，美債被認為是無風險資產，因而企業債的收益率基本都高於同期限美國國債，即便是AAA評級的企業債也不例外。

債市投資者目前密切關註著美國財政部現金餘額。根據周三公佈的數據，5月23日，美國財政部現金餘額上升82億美元至765億美元，連續三日回升。盡管餘額有所上升，但情況仍然令人擔憂。美國財政部一直在使用各種會計手段來避免突破債務上限，使得截至上周二的可用非常規措施金額為920億美元。

周三，耶倫重申，美國財政部有很大可能性在6月初就會面臨財政資金不足狀況。

加拿大資本市場（RBC Capital Markets）的分析師表示，將償債截止日期延長至6月1日之後將非常危險。不過，由於財政部每天都有一些資金流入，一些分析人士表示，政府或許能夠在6月1日之後再堅持一段時間。

高盛預計，美國財政部將在6月8日~9日之前耗盡現金，但到6月15日季度繳稅截止日期，財政部可能會獲得大量稅收收入，財政部可能會放慢支付速度，設法管理好資金，幸而首筆大額債務也要到6月15日才到期。

但據牛津經濟研究院稱，美國財政部在此期間可能需要找到約2900億美元的現金才能撐到稅收日。

摩根大通在周三的一份報告中也警示稱，美國政府在立法者同意提高借款上限之前耗盡資金的可能性正越來越大。該機構首席美國經濟學傢費羅利（Michael Feroli）寫道：“在不提高債務上限的情況下走到''X日''的可能性為25%，並且這種可能性仍在上升。”他還表示，如果國會錯過最後期限，財政部可以通過優先支付其債務，而不是履行其他支付義務，來避免技術性違約，但這樣做仍然會產生一定後果，美國的信用評級可能遭下調。

事實上，評級機構惠譽已經表示，如果美國政府僅償還債務，但不履行其它支付義務，惠譽將下調美國的“AAA”評級。