75億庫存屯著不賣，20多個月未發工資！人參大王*ST紫鑫突發預警

存貨超過75億元大補元氣的傳統名貴中藥材人參，沒能將越陷越深的*ST紫鑫（002118.SZ）從“虛脫”中拯救出來。

5月22日，*ST紫鑫公告稱，公司股票存在可能因股價低於面值被終止上市的風險。

更糟心的是，據*ST紫鑫此前公告，公司逾期債務金額合計約為25.93億元，占最近一期經審計凈資產的165.5%，占總資產的25.15%。

而2022年《內部控制審計報告》被出具否定意見審計報告的*ST紫鑫，因涉嫌信息披露違法違規，公司及原實際控制人被證監會立案，又因涉嫌限制期交易公司股票，其控股股東國藥兆祥（長春）醫藥有限公司也被證監會立案。

“證監會在公司層面的調查2、3月份的時候就結束瞭，目前結果沒有下發，不清楚後續有沒有繼續調查。”*ST紫鑫相關人士5月22日告訴21世紀經濟報道記者。

逾75億人參庫存

作為A股的人參龍頭上市公司，*ST紫鑫的人參系列產品發生瞭翻天覆地的變化。

2022年年報顯示，*ST紫鑫的人參系列產品營收僅為19.4萬元，相比2021年下降99%，並且毛利率為-126.65%。

但在2017年，人參系列產品是*ST紫鑫最大的營收和盈利來源，當年收入7.12億元，占公司營收比例的53.68%，毛利率高達89.33%。

而2022年*ST紫鑫在營收同比下滑41.85%的情況下，人參系列產品的占比變成瞭微不足道的0.14%。

對於銷售斷崖式下滑，*ST紫鑫在2022年年報中依然以“維持瞭客戶合作關系穩定”和“基本穩定瞭銷售市場”，來闡述人參粗加工產品與人參深加工產品的銷售狀況。

“公司進入人參領域以來一直處於行業領先地位。”*ST紫鑫在2022年年報中表示，“在人參產業方面，公司擁有優勢的人參庫存，也有著豐富的人參深加工產品。”

*ST紫鑫的人參庫存令人咋舌，2022年年報顯示，期末存貨賬面價值為75.77億元。

“存貨基本都是人參。”前述*ST紫鑫相關人士對21世紀經濟報道記者說。

值得註意的是，*ST紫鑫囤積人參的“上癮”程度甚至已經到瞭審計機構都難以理解的地步。

“公司於上期（2021年）在資金極度緊張，甚至可能導致不能持續經營情況下，仍采用預付款受讓林下參7.51億元。”*ST紫鑫的年審機構指出，“我們未取得適當證據以消除疑慮。”

而*ST紫鑫的存貨賬面值，這幾年幾乎沒有變化，2018年至2022年都在75億多元至76億多元之間浮動。

對此，亦有投資者提出質疑：既然*ST紫鑫有這麼多的人參存貨，為何不賣掉一部分來解決逾期債務危機？

“沒賣是公司的戰略，但為什麼就不清楚瞭。”上述*ST紫鑫相關人士表示。

*ST紫鑫稱，公司於2009年進軍人參產業，通過不斷加大對人參產業的投入力度，在人參種植和培育、人參庫存的戰略性儲備等方面，有效形成瞭產業化的體系化建設，並在人參基因圖譜繪制、提取物提取純化方法等方向取得成果。

根據年報資料，*ST紫鑫已經研發出500餘個人參食品、保健品、化妝品等品種，目前已將數十款人參產品推向市場。

*ST紫鑫2018年4月發佈的《人參產業發展戰略規劃》還稱，計劃到2022年，人參種植業實現產值約100億元，人參加工業實現產值約40億元，參業實現總產值約150億元。

但*ST紫鑫的歷史最高營收一直停留在2017年的13.27億元，到2022年其營收甚至隻剩下1.44億元，而2020年至2022年，*ST紫鑫分別虧損7.06億元、9.98億和11.89億元。

20多個月未發工資

“窮得隻剩下人參”的*ST紫鑫，對自身如此迅速跨上退市門檻似乎始料未及。

在披露2022年年報之際，*ST紫鑫發佈公告對外宣稱，公司董事會將努力采取相應有效的措施，改善經營情況和財務狀況，提升公司持續經營能力，力爭撤銷退市風險警示。

然而，投資者選擇瞭用腳投票。

復盤可知，從5月5日開始，*ST紫鑫股價出現無量急跌狀況，迄今已經連續12個交易日都是“一字”跌停。

而在5月19日和22日，*ST紫鑫的收盤價分別為0.96元/股與0.91元/股，進入瞭股價低於面值退市的通道。

按照《深圳證券交易所股票上市規則》，在深交所僅發行A股股票或者僅發行B股股票的公司，連續20個交易日的每日股票收盤價均低於1元，將終止其股票上市交易。

“我們正在研究對策，如果有具體的方法會第一時間公告。”前述*ST紫鑫相關人士向21世紀經濟報道記者表示。

一個可能的事項是，*ST紫鑫已被債權人向法院申請進行重整。

此前公告顯示，*ST紫鑫於2021年11月24日收到吉林省通化市中級法院通知稱，特伊堂以*ST紫鑫不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請*ST紫鑫進行重整。

之後，*ST紫鑫向法院提報瞭有關材料，但至今法院尚未裁定受理本次破產重整申請。*ST紫鑫公告亦稱，公司是否進入重整程序尚具有重大不確定性。

“如果（破產重整）符合法規有具體進展，公司股票可能會停牌。”上述*ST紫鑫相關人士指出，“證監會立案調查後的處罰結果還沒有下，法院要等這個結果才能裁定是否受理本次破產重整申請。”

但等待破產重整的*ST紫鑫，目前還處於停產階段。

“公司目前放假，沒有生產。”上述*ST紫鑫相關人士透露，“我們已經20多個月沒發工資瞭，但有時候會給點生活費。”

2022年財務報表也表明，截至2022年12月31日，*ST紫鑫累計欠付職工薪酬8977.38萬元、欠付各項稅金及滯納金9501.07萬元。

根據2022年年報，*ST紫鑫期末在職員工的數量合計842人，需承擔費用的離退休職工為61人。

*ST紫鑫在2022年年報中表示，公司在中成藥方面已發展成為一傢集科研、開發、生產、銷售、藥用動植物種養殖為一體的高科技股份制企業，是中醫藥行業的骨幹企業。

而另一方面，*ST紫鑫中成藥產品儲備豐富，共取得藥品批準文號205個，涉及172種藥品（在生產藥品67種），擁有獨傢品種5種，優質優價藥品8種，國傢中藥二級保護藥品3種。

這樣一傢企業走到今天的地步，也令行業人士唏噓不已。

“公司是間歇性生產，有資金就投入買原材料生產，沒有資金就放假。”上述*ST紫鑫相關人士告訴21世紀經濟報道記者。