存款利率創歷史新低，銀行間最大利差1.6倍

7月29日，中信銀行、光大銀行、興業銀行、浦發銀行、民生銀行、華夏銀行、浙商銀行、廣發銀行、渤海銀行、恒豐銀行調整人民幣儲蓄存款利率。加上7月26日已經調整利率的招商銀行和平安銀行，至此，全部12傢全國股份制銀行均完成本輪存款利率下調。

多傢股份銀行將三個月、半年期、一年期整存整取存款產品均下調瞭10BP，分別至1.10%、1.35%和1.55%；二年、三年、五年整存整取掛牌利率均下調20BP，分別為1.60%、1.8%、1.85%，個別銀行略有浮動。

此前，7月25日，工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行更新人民幣存款利率，其中，活期存款下調0.05個百分點，通知、協定和一年期及以內定期存款利率下調瞭0.1個百分點，二年期及以上定期存款利率下調瞭0.2個百分點。

經過調整之後，定期存款中，工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行的三個月、六個月、一年期整存整取掛牌利率均下降10個基點，分別為1.05%、1.25%、1.35%；二年、三年、五年期整存整取掛牌利率下降20個基點，分別為1.45%、1.75%、1.8%。

至此，國有六大行和全國性股份制銀行完成今年首輪人民幣存款掛牌利率下調。

隨著存款利率市場化調整機制的實踐運行，以及存款利率持續下行的大背景，各商業銀行的存款利率也形成瞭階梯差。一般來說，城市商業銀行相對來講存款利率高於國有六大行和股份制銀行；12傢股份制銀行中，浙商銀行、渤海銀行、恒豐銀行存款利率高於其他。

按照目前的城市商業銀行報價，五年期存款仍然可以見到最高3%的年利率，這相對於國有六大行以及大部分股份制銀行來說高出瞭120個基點，利差達到1.67倍。

// 存款掛牌利率調降可對沖LPR下調 //

本輪存款利率下調，是存款利率市場化調整機制2022年4月建立以來，主要銀行第五輪集中下調存款利率。此前四輪下調分別是在2022年9月和2023年6月、9月和12月。

本次降息中，國有大行和12傢股份制銀行均將活期存款利率下調5個基點至0.15%，這是2023年6月8日以來活期存款利率首次調整。

國盛證券銀行/非銀行金融團隊指出，區別於定期存款需在存量存款到期後進行重定價，活期存款利率調降有利於減緩銀行息差下行速度，提升金融服務實體經濟可持續性。

同時，相比三個月、半年、一年期整存整取定存利率下調0.1個百分點，本次降息長端利率下調幅度更大，兩年、三年、五年期定期存款下調幅度普遍在0.2個百分點，其中，平安銀行將2年期定存利率下調0.3%。

興業研究指出，本次下調後，2年期及以上存款掛牌利率和同期限國債利率之間的倒掛得到修正；同時，長期限定期存款利率下調幅度更大，有助於緩解存款定期化、長期化帶來的負債成本壓力。

結合7月22日貸款報價利率（LPR）下調的影響，多傢機構指出，本輪存款掛牌利率調降可完全對沖LPR下調對銀行息差及營收的拖累。

光大證券銀行業團隊在研報中測算指出，本輪存款掛牌利率調降累計可改善上市銀行付息負債成本8.3bp，提振息差7.5bp。其中，國有行、股份行付息負債成本累計改善幅度分別為8.9bp、7.1bp，對應息差改善幅度7.9bp、6.5bp。2024年看，本輪存款降息可改善上市銀行付息負債成本3.9bp，改善息差3.5bp，提振全年營收增速1.75%。分銀行類型看，國有行、股份行息差分別可改善3.6bp、3.3bp，對應提振全年營收增速1.9%、1.4%。

該機構指出，結合本月LPR降息影響測算，本輪存款掛牌利率調降可完全對沖LPR下調對銀行息差及營收的拖累。綜合存貸兩端降息影響看，可改善上市銀行2024年息差2bp，提振全年營收增速1.1%；其中，國有行息差改善幅度2.1bp，營收增速提振1.3%左右。

中信證券首席經濟學傢明明認為，存款降息，有利於銀行控制負債成本，推動包括國債利率在內的廣譜利率進一步下行；同時，“存款搬傢”的現象或將強化，銀行理財等低風險資管產品迎來增量資金，增大債市配置力量。

// 投資者應降低對投資收益的預期 //

在銀行紛紛調整存款利率的同時，也有網友在社交平臺上發帖詢問，“哪傢銀行利率還高點？”有的網友在回復中推薦中小銀行的大額存單，還有人推薦購買增額終身壽險產品或者理財產品。

今年上半年，招商銀行等多傢銀行傳出“暫停發售3年期及以上大額存單”的消息，民生銀行大額存單6個月及以上期限產品(包括在售的大額存單)停發。部分中小銀行大額存單也額度緊張，想搶到甚至需要“秒殺”。

據悉，部分保險公司已於6月30日正式停售3.0%的增額終身壽險，並於7月1日上市預定利率2.75%的增額終身壽險。另據多傢媒體報道，多名保險公司高管反饋，接下來調整方向可能是傳統險預定利率上限將從當前的3%降至2.5%，分紅險保證利率上限從當前的2.5%降至2%，萬能險則可能從2%調整至1.75%。

“本輪存款利率下調，有可能推動更大規模的存款向理財‘搬傢’，同時伴隨存款收益下降，短期內也可能對促消費有一定作用。”東方金誠首席宏觀分析師王青、研究發展部總監馮琳認為。

招聯首席研究員董希淼表示，在存款利率市場化改革背景下，央行已經建立存款利率市場化調節機制，商業銀行可相對靈活調整存款利率。不同銀行對業務發展定位、資產負債結構、市場營銷策略等方面不同，存款利率調整的節奏和力度可能存在差異。

董希淼指出，在各類資管產品收益率以及存款利率持續下降的情況下，投資者應盡快調整好投資心態，降低對投資收益的預期。總體而言，投資者應平衡好風險和收益的關系，來綜合進行資產配置。